杨德龙：K型走势的A股市2016年12月1日场，投资于好公司非常重要

周二沪深两市呈现探底上升。近期美股走势微弱，不断的创出前史新高，A股午后走势相对上升，呈现了持续的震动上升。周一遭到大宗产品价格猛涨的影响，周期股特别是有色金属板块呈现飙升，而周二周期股领跌大盘，受第七次人口普查成果发布的影响，养老概念股迸发，白酒股与军工股大涨。

这轮大宗产品价格上涨很重要的原因便是，美联储放水所催生的财物泡沫，加上全球疫情，特别是欧美疫情在疫苗接种推行之后有或许得到操控，因而经济面也呈现了复苏。从美国的经济数据来看，复苏的力度或许会超预期，这对大宗产品的价格是一个推进。

而通胀预期现在也逐渐的加强，通胀状况之下，大宗产品的价格体现是比较强势的，这导致全球大宗产品价格均呈现大涨，而这关于A股商场上一些大宗产品的股票也构成正面的影响。当然周期股上涨的持续性或许并不是很强，关于长于做波段出资者可以恰当的参加，假如不会做波段，期望长时刻出资的话，仍是老老实实的去装备长时刻趋势向上的消费股。

在周期股大跌的状况之下，消费股今日体现比较强势，特别是前期调整比较多的白酒龙头股呈现了团体大涨，这也显示出周期股和非周期股的“跷跷板效应”比较的显着。

一般是在周期股体现的时分，消费股或许会呈现调整；反过来，当周期股大跌的时分，消费股又会有所体现，这种“轮动”是比较频频的。假如说你要追热门，那么就很难掌握商场的大趋势，因而咱们仍是尽量捉住中长时刻的时机。

实际上，我知道的许多闻名出资人，包含一些牛散，他们所取得的长时刻巨大报答，都是经过持有消费股完成的，包含像白酒、医药等消费板块。可以说，可以穿越牛熊周期，长时刻取得好收益的便是基本面好的白马股、龙头股，我把它叫做“白龙马股”。

很少有人，可以说简直没有几个人是经过做周期股赚到大钱的。当然，咱们看到期货商场上的一些期货出资者很厉害，在期货商场上做周期的金属赚大钱。可是咱们也要知道，期货商场上是“一将功成万骨枯”的，咱们只看到那些成功的，没看到大多数人是惨败的。

在期货商场上，一般的出资者简直很快时刻就会被消除，由于期货商场是有杠杆的，又加上自身便是零和博弈，所以在大多数状况之下，咱们并不适合于做期货出资。

所以不要被最近大宗产品价格上涨所吸引去出资于期货，这种危险是很大的，除非是专业期货出资者或是短线高手才可以参加期货的出资，大多数可以长时刻取得好报答的基本上都是做价值出资的。

不只我有这种观点，包含张磊、李路等也相同认同。在他们书里边都说到：我知道的那么多成功的出资人，无一例外都是做价值出资的。我记住巴菲特从前做过一个很有意思的比方，他说：假如把做长时刻出资成功的人比方成和尚的话，我发现这些和尚都来自于一个庙里，而这个庙的姓名就叫“价值出资”。

这样来看，价值出资可以取得长时刻出资的成功就不是一个偶尔，而是一种必定，这也是被中外很多出资事例所证明的。而我一向倡议价值出资理念，便是期望咱们可以转向价值出资，不去追逐热门、炒体裁、炒概念，由于在大多数状况之下，很简单被主力割韭菜。而只要逢低去装备成绩优秀的好股票，做好公司的股东才可以从长时刻打败商场，从长时刻来掌握商场的时机。

短期的走势是无法猜测的，巴菲特也屡次着重：我不能猜测下个月或许下一年美股的走势，但我能承认的是我装备的都是好公司。的确，猜测短期的走势无疑于算命、押宝，咱们可以做好的便是好好研讨公司的基本面，捉住好公司的时机。

公司的基本面是有迹可循的，咱们可以经过必定的研讨办法去选好职业、好公司，比如说像曩昔几年主张咱们要点重视的消费、新能源、科技互联三大方向，便是经济转型获益较多的方向，也是体现比较好的三大方向。

最近美股的体现相对来说比较强势，我觉得首要的原因便是，美国在货币方针发力，推进股指创新高之后，美国的财政方针也持续发力。一起，美国国会经过了1.9万亿美元的经济影响方案，不只推进了美股再创新高，也让美股的体现超过了许多人的预期。

之前许多人还忧虑美股泡沫决裂是否会使A股受连累，但事实上，美股在不断的创新高，而A股现已先跌下来了。周一道指最高涨至35,000点，创下了盘中前史新高，也是初次冲到了35,000点以上。

板块方面，美股成绩优秀的传统白马股呈现大涨，而科技股呈现了必定的回调。尽管以FAANG为代表的Facebook、苹果、亚马逊、奈飞以及谷歌的母公司Alphabet等科技股近期走势呈现回调，但全体上仍是处于上升通道。

咱们发现，美股十几年的牛市涨来涨去仍是那些科技龙头股、消费白马股以及部分金融龙头股，大多数美国的股票并没有呈现大涨，可以说“一九”分解的格式十分显着。许多人慨叹A股曩昔几年呈现出“二八”分解，但实际上，在老练商场，“二八”分解都是稀松往常的，“一九”分解愈加显着。

前段时刻我曾提出未来A股商场的走势或许和曩昔几年相同，呈现出K型的走势。K型的一竖代表了A股的黄金十年，向上的一撇代表了白龙马股不断的创新高，向下一捺代表了80%剩余的一些平凡股票或许是绩差股，不断的跌落，不断的被边缘化。K型走势也将成为一个十分正常的形状。

结合个人出资、个人财富和家庭财富的堆集来看，未来我觉得也是K型的走势。假如用在家庭财物上，那么K型的一竖代表了经济增加，一撇代表了具有中心财物的家庭财富，中心财物则包含了优质房产和优质的股票基金，向下的一捺代表了仅依托薪酬来取得家庭财富的工薪阶层。由于薪酬的上涨跟不上物价的上涨，所以假如仅仅靠薪酬收入或许就会导致家庭财富的堆集比较慢。

从这一点咱们可以得到启示，不管个人收入的凹凸，都需求装备必定的中心财物。假如能买起房的话，就要买中心区域的房产，特别是对房有刚需的人是要装备房产的，由于好地段的房子依然是坚持增值的最好手法之一。当然，不要炒房，现在炒房很难再取得好的报答，而且也是不被方针答应的。

关于暂时买不起房的出资者，我觉得可以买一些优质的股票或许基金，经过长时刻持有这些好公司的股权，或许经过持有好基金直接持有好公司的股权，然后完成家庭财富的增加。

未来K型走势或许会成为一个首要的形状，坚持价值出资，做好公司的股东也十分重要。期望咱们可以及时改动出资理念，远离炒作。这样的话，才可以在商场重复震动的过程中完成财富增加，而不是由于过度重视短期股价的动摇变得愈加焦虑。