「买卖股票手续费」现金管理型银行理财产品有何优势？

一、银行系现金办理型理财是什么？

银行系现金办理类理财作为现金办理类理财产品[1]中的一个系列，由商业银行及其理财子发行，仅出资于货币商场东西，每个交易日都能够进行产品份额的认购和换回，流动性极佳，通常被视为活期存款的替代品，深受低危险偏好出资者的喜爱。

以理财子发行的现金办理型理财产品为例，依据银行业理财挂号保管中心发布的《我国银行业理财商场年度报告(2020年)》数据计算，2020年发行的敞开式理财产品规划到达80%以上，其间现金办理型所占份额超60%。到年底，共存续53只现金办理类产品，存续余额占有了理财子悉数产品的半壁河山。

图1:理财子现金办理类理财产品占比结构(2020年)

数据来历：银行业理财挂号保管中心，普益规范收拾

从开展状况来看，曩昔几年，现金办理类银行理财的出资束缚相对较少，使得现金办理类产品的运作空间更大，具有高收益、高流动性的产品特性。彼时的现金办理类产品既满意监管要求，又具有很好的产品竞争力，因而成为银行在净值化转型初期发行的主流产品，规划得到了迅速开展。但自从现金办理新规落地以来，现金办理类银行理财在出资规划、出资会集度、杠杆率等方面都受到了十分严厉的监管束缚，未来银行该类产品的理财规划和收益率难以避免地出现“双降”趋势。

从理财收益来看，2020年每日敞开的现金办理型理财产品收益出现全体平稳跌落的走势，下半年的收益率均坐落3%左右。发生这种状况的原因一方面是因为同业存单发行利率和各类债券到期收益率下滑；另一方面则是因为现金办理新规之后，一部分依照新规整改的产品不得再出资非规范化债务类财物和低信誉等级产品，且面临久期的严厉束缚，产品收益下行压力较大。

图2:不同类型净值型产品成绩基准走势图(2020年)

数据来历：普益规范收拾

二、与同类产品比较之好坏

与货币商场基金类似，现金办理类产品面向不特定社会公众揭露发行，答应出资者每日认购换回，简单因大规划会集换回引发流动性危险，危险外溢性强。另外在监管方面，伴随着现金办理新规的落地，现金办理类理财产品在出资规划、杠杆和久期等方面与货币基金趋于共同，从前依托信誉下沉、非标出资战略和拉持久期获取更高收益的战略均无法施行，现金办理类理财产品的收益逐月向货币基金“看齐”，与货币基金的收益差逐渐缩小。但二者也存在必定的差异：

现金办理型理财作为转型过渡期重要的根底类产品供应仍具有很强的必要性。尽管现金办理类理财的全体收益率不断下降，与货币基金在收益方面的优势不断缩小，但在转型过渡期内，现金办理型银行理财产品作为各银行的要点产品仍是有必要。从产品端来看，现金办理类理财能够选用摊余成本法进行估值，产品收益动摇较小，能充分发挥银行在流动性办理和固收出资方面的优势；从出售端来看，银行面临的首要客群关于低危险产品的需求较大，收益敏感性相对偏低，高流动性、危险较低、收益安稳的现金办理类产品仍将作为转型过渡期内受低危险客户欢迎的产品类型。

比较于货币基金，现金办理类理财产品也存在一些潜在的下风。一方面，货币基金作为公募基金的一部分，可享受免税待遇，而作为银行理财产品一部分的现金办理型理财产品并不享受此待遇。另一方面，从财物装备上来看，现金办理类理财依照现金办理新规思路进行了必定持仓调整(如债券剩下期限缩短、减配二级本钱债东西、压降非标、增配高流动性财物等)，可是不符合征求意见稿的财物仍在必定规划内存在。现金办理类理财产品的高理财规划和仍具显着竞争力的收益率，实际上是监管套利的表现，这与资管新规一致监管的方针思路还存在必定间隔。

注：[1]还包含基金系、券商系和信任系三大系列。