[600357]分级基金为什么溢价折价(etf基金的折价和溢价是怎么计算的)

上星期A股周跌幅13.32%，公募基金上星期均匀跌幅13.44%，而分级基金B比例跌幅20%以上的举目皆是，高铁B更是简直被腰斩，分级基金隐含的危险性再一次暴露在人们面前。这儿咱们把分级B的四个危险：杠杆、溢价、流动性、下折给咱们做一个全面的整理和总结，以便咱们今后可更精确的做分级B比例出资。

首要，分级基金B比例是带有杠杆的。更重要的是，在折算前，越涨越慢、越跌越快，跌落杠杆远高于上涨杠杆！

分级基金在开始建立之时是2倍杠杆，这称作初始杠杆。之后跟着B类价格的动摇，杠杆会随时产生变化，此刻的实践杠杆称作价格杠杆，其计算公式如下：

价格杠杆=母基金总净值/B比例总市值=/=×初始杠杆

从公式可看出，当B比例上涨的时分，价格杠杆将会变小，相对挂钩指数的超量收益比例会越来越小，也便是会越涨越慢；而当B比例跌落的时分，价格杠杆就会变大，其逾越挂钩指数的跌落比例会越来越大，便是说会越跌越快。总的说来，价格杠杆区间一般介于[1.5，5]之间。

当然，在做多时，在其他条件相同的状况下，尽量挑选价格低的分级B比例，其价格杠杆高，上涨更快！

其次，分级基金全体溢价将带来的套利危险。套利盘对分级基金A、B比例的上涨均有着抑制作用。

许多一般出资者出资B比例时，只看挂钩指数和B比例K线技能形状，疏忽了极为重要的一点：分级基金全体溢价率（留心是全体溢价率，不是B比例的溢价）。当相关挂钩主题被投机者看好时，分级基金B比例的场内价格走势会远强于指数，然后呈现全体溢价，导致了套利时机的呈现。之前套利需求T+3个工作日才干完成，但现在经过“盲拆”的功用，T+2个工作日即可完成从场外申购母基金转移到场内拆分卖出套利，港股主题分级基金和上交所上市的分级基金乃至能够部分做到当天套利。

全体溢价率=母基金价格/母基金净值-1=（A比例价格+B比例价格）/（母基金净值*2）-1

所以，当分级基金B比例涨幅远高于（挂钩指数涨幅*价格杠杆）时，出资者需求非常留心分级基金是否呈现了无危险套利时机了，这个时分再跟进出资往往很简单遭到套利资金的影响。通常状况下，溢价率超越3%就会吸引到套利资金申购母基金分拆套利，而套利资金的涌入会敏捷镇压买卖价格，使溢价收窄。

不过，假如看好挂钩指数，咱们能够经过买入母基金后拆分的方法，即赚到母基金涨幅，又赚到母基金的溢价。

此外，分级基金的流动性亦是值得留心的，由于分级基金同质化添加，加上分级基金商场全体活跃度仍然较低，部分基金日均成交金额缺乏千万，有或许呈现“抛不掉”的状况。因此关于流动性较差的种类，应留心买卖规划，谨防流动性危险。

可是，这一点同样是能够使用的，商场欠好的状况下，流动性差的分级基金更简单无量跌停。场内出资B比例资金若想离场，只要经过买入相应A比例兼并后场外卖出的方法，这样一来其A比例将呈现很好的短期投机时机。

最终，是下折危险，虽不常产生，但仍值得警觉。

基金下折也是不定期折算的一种方法，与上折正好相反，下折是当B端净值跌破下折阈值（一般是0.25元）时触发的条款，此刻保持AB比例的固定比例，A类比例净值归1，比例折为原先的1/4，其他3/4转化为母基比例派发给持有人。因此一次下折会实现3/4的折价（分级A自身的折价）。

基金下折会存在什么危险呢？

首要，下折后分级B从折前的高杠杆跌回初始杠杆，指数之后上涨时B比例持有者回本需求更高的涨幅，仍是那句话，跌落杠杆远高于上涨杠杆。

举个比如，李磊找韩梅梅依照1:1融资100万炒股（B比例），由于李磊炒股的200万中有100万是韩梅梅的，所以当股市跌落的时分，为了保证不会丢失到韩梅梅的钱，所以他们定了个规则（下折）：当李磊的净财物跌落到25万的时分，韩梅梅优先抽出75万本金加利息，剩余的25万再经过1:1的方法配给李磊。这个时分，李磊想要回本那就难上加难了。咱们算一笔账，李磊从200万炒到125万（下折前），财物跌落37.5%，假如要从50炒到125（下折后），那么财物需求涨150%。

其次，咱们都知道场内分级基金B往往是有溢价的，其间首要溢价便是来分级基金A的折价，而当分级基金B挨近下折线，资金的避险心情会不断添加，这个时分，分级基金A往往更受喜爱，然后会导致分级基金B的溢价率大幅下降，许多出资者假如不明白其间道理，觉得分级基金B廉价了就大举建仓，下折之后往往亏本更多。

因此，没有必定确实定性，不要去碰有下折危险的分级B

可是，由于快要下折的时分分级基金B的杠杆是最高的，挨近5倍左右，并且假如没有下折，那么未来的反弹起伏会很大，所以若对挂钩指数的反弹非常有决心，轻仓博弈未尝不可。

总归，在享用分级基金高杠杆带来的超量收益之时，别忘了其内藏的出资危险。只要充沛了解了其收益与危险，咱们才干更好的使用分级基金进行出资，而不是盲目的追涨杀跌！