中信证券：NFT的成熟发展将进一步加速元宇宙经吉大通信济系统落地

2021上半年，NFT职业全体市值达127亿美元，比较2018年增加超越300倍。NBA Top Shot、Axie Infinity、 Bored Ape Yacht Club等现象级NFT产品的呈现带动NFT的破圈，NFT重视度及买卖活泼度均完成爆发式增加，2021Q2 NFT买卖规划达7.54亿美元(yoy+3453%，qoq+39%)。中信证券以为，NFT是衔接数字财物与实际国际的桥梁，为元国际内数字财物的发生、确权、定价、流通、溯源等环节供给了底层支撑，NFT的老练开展将进一步加快元国际经济体系落地。主张坚持对其未来开展趋势的重视。

▍陈述缘起：

2021年以来，天价NFT画集《Everydays: the First 5000 Days》等的拍卖；大众人物NBA球星库里以约18万美元购入Bored Ape Yacht Club的NFT著作，并作为推特头像等事情发生；Axie Infinity等现象级NFT游戏的诞生，带动NFT出圈，商场重视度大幅提高。本篇陈述旨在解读NFT商场开展现状以及对未来潜在开展趋势的评论。

▍NFT的界说与价值：

NFT，即非同质化代币，通常是指开发者在以太坊平台上依据ERC721规范/协议所发行的代币，NFT的特征首要表现仅有性、可溯源、不可分割等。NFT的首要用于证明数字财物的仅有归属权，现在首要应用于游戏、艺术品、收藏品、虚拟财物、身份特征、数字音乐、数字证书等范畴。NFT的价格首要受商场对其NFT价值的一致、稀缺性及流动性等要素影响。

▍NFT的现状：2021Q2 NFT买卖额爆发式增加，收藏品及艺术品占有干流。

依据CoinGecko数据，2021H1，NFT职业全体市值达127亿美元，相较2018年增加近310倍。依据NonFungible数据，2021Q2 NFT买卖规划达7.54亿美元，同比增加3453%，环比增加39%。活泼钱包数/买家/卖家分别为17.7万/9.5万/4.0万，同比增加340%/451%/264%，环比增加39%/38%/25%。结构上，2021Q2，收藏品/艺术品/游戏/其他品类买卖量占比分别为66%/14%/5%/15%，收藏品范畴受Crypto Punks等现象级产品驱动，买卖量完成爆发式增加。

▍NFT将衍生更多数字财物形状，将是元国际数字财物的确权解决方案。

虽然当时商场买卖首要以收藏品、艺术品、游戏为主，咱们以为未来NFT有望继续衍生至金融、个人数据等范畴，诞生更多数字财物形状。长时间来看，咱们以为，NFT是元国际的最中心底层支撑之一。元国际是将构建的虚拟国际与实际国际深度交融，完成数字孪生、数字原生以及真假交融，大幅提高互联网的沉溺式体会及交互体会，以及个人、社会的工作正派。元国际的树立将带来丰厚的数字场景与数字财物，NFT为元国际内数字财物的发生、确权、定价、流通、溯源等环节供给了底层支撑。此外，NFT非同质化绝无仅有特性，将进一步促进元国际由实到虚，由虚到实的彼此映射，加快元国际经济体系落地。

▍危险要素：

区块链有关全球方针危险；当时NFT仍处于开展前期，商场过热包含部分炒作及投机要素；NFT概念较为超前，未来演进不及预期；NFT技能投入不及预期导致商场开展放缓；竞赛加重危险等。

▍出资主张：

咱们以为未来NFT商场规划尚有较大开展空间，虽然现在成交仍以收藏品及艺术品为主，未来随同NFT游戏、元国际开展的不断演进，未来NFT财物结构有望进一步丰厚。现在二级商场暂无直接有关出资标的，主张出资者了解重视NFT有关职业趋势对互联网的改造。