[广发聚利债券]基金的发行市场(人民币发行基金通过)

据晨星我国计算，2020年是新基金超级大年，新建立百亿基金高达40只。凭借着权益型产品和固收+产品的全年热度，2020混合型基金的发行量占有新发基金商场的半壁河山。展望2021年，晨星以为基金发行商场大概率将连续本年的热度，权益型产品和固收+产品也依然会是基金公司的布局要点。

基金首发规划创前史新高，权益型基金功不可没

受方针支撑、商场向好和公募基金**效应等要素的影响，新基金发行商场迎来超级大年。到2020年12月31日，年内共建立1435只基金，算计征集资金约3.16万亿元，较2019发行大年的新建立基金数量和规划别离增加38％和122％，创下公募基金建立以来的前史新高。比照曩昔三年的数据来看，2020年新发规划已逾越2017年至2019年的新发基金规划总和。与此一起，2020年新基金商场上爆款不断，新建立百亿基金高达40只，改写公募基金商场上年度百亿新发基金的数量纪录。

在全面推动权益基金大开展的布景下，2020年新发基金商场格式不再由债券型基金主导。凭借着权益型产品和固收+产品的全年热度，混合型基金的发行量占有新发基金商场的半壁河山。一起，公募基金新发商场上，产品运作形式多样化开展、头部基金公司强者恒强的现象也如火如荼地演绎着。展望2021年，基金发行商场大概率将连续本年的热度，权益型产品和固收+产品也依然会是基金公司的布局要点。

混合型基金继续火爆债券型基金热度退减

混合型基金是2020年新基金商场最亮眼的品类。据晨星数据计算，2020年共建立683只混合型基金，算计征集资金1.66万亿元，是上年新发规划的6.3倍。混合型基金中活跃装备型产品份额最高，352只基金算计征集1.11万亿元资金，占该类别规划总量的68％；其次是保存混合型产品，以20％的规划占比位居第二；规范混合、灵敏装备和沪港深混合型基金规划算计占比约一成。混合型基金的这一细分格式与商场热门休戚相关，以活跃装备型基金为代表的权益型产品和以保存混合型为代表的固收+产品在全年继续遭到出资者重视。一方面，2020年监管层将大力开展权益基金说到空前的高度，跟着创业板注册准则推出、新三板精选层出资的敞开和科创板指数发布，商场参加权益基金的热心愈演愈烈。叠加2020年A股行情向好，权益基金**效应不断招引资金流入新基金商场，构成良性闭环。另一方面，2020年债市收益率长时间处于低位，稳健出资者则将目光转向运用固收+战略的保存混合型产品，以期承当适度危险的一起共享必定的股市收益。

债券型基金在2020年新建立477只产品，算计征集1.10万亿元资金，虽较2019年新发规划同比增加22％，其在所有类别基金新发规划中的占比由前一年的64％大幅下降至35％，总算从连任多年的江湖老迈位置退下。值得一提的是纯债基金，全年新建立的309只产品共征集8209.76亿元资金，在2020年债券型基金规划占比高达74.29％，其间首要规划由摊余本钱法定开债基奉献。2019年四季度起，摊余本钱法定开债基迎来大开展。随后在2020年头监管批阅趋严和短期收益率下行的影响下，该类产品发行速度曾时间短放缓，而2020年下半年，摊余本钱法定开债基的发行节奏再次加速。与2019年比较，本年新建立的摊余本钱法定开债基具有期限更长、装备意图更清晰的特色。详细来看，2020年5-7年期限种类的摊余本钱法定开债基建立数量为64只，算计征集规划到达4757.65亿元，占有该种类新发规划的71.3％。在出资战略方面，考虑到信誉债的偏短久期和杠杆束缚约束，本年新建立的摊余本钱法定开债基会集装备政金债和商业银行金融债。

股票型基金的发行量在2020年继续攀升，其建立数量从2019年的220只小幅增加至244只，但从新发规划来看，该类基金本年算计募得3751.34亿元资金，同比上涨了55％，逾越2015年牛市高点水平。在资管新规和利率下行的两层影响下，钱银型基金再次缺席新基金商场。此外，当年度还有8只特殊、16只产品、和7只可转债基金建立。

基金运作形式立异，持有期产品发行升温

从运作方法来看，归功于定开债基的发行量上升，封闭式基金的新发规划较上年同比增加了78％。敞开式基金2020年吸金才能进一步提高，全年共建立基金1109只，征集资金2.21万亿元，同比增加149％，占总征集规划的份额高达70％。虽然敞开式基金统一天下的格式未曾改动，在监管层引导长时间出资的理念下，选用持有期运作形式的敞开式基金的份额在2020年得到较大的提高。据计算，本年新建立的持有期敞开式基金共221只，征集规划到达5036.66亿元，占敞开式基金总规划的份额到达23％。而在2019年，以持有期方法运作的新基金仅有60只，算计征集资金371.11亿元。持有期形式基金鼓起并不难理解：关于基金公司来说，相关于传统可随时申赎的敞开式基金，持有期基金规划更可控，基金司理可通过预判规划改动来下降流动性冲击对基金带来的负面影响；关于出资者而言，确定持有期可培育长时间出资的习气，防止因频频买卖和过错择时导致亏本。

头部效应加重，爆款基金助力强者恒强

2020年参加新基金发行的基金公司有130家，在继续火爆的商场下，头部基金公司的规划进一步扩张。详细来看，到12月31号，新发规划排名前十的公司均是商场上建立已久、全体规划排名靠前的大中型公司，算计征集1.28万亿元资金，占总征集规划份额高达41％。头部公司新发规划的强大离不开爆款基金的助力。2020年，新发规划排名前十的公司旗下都有百亿级基金建立，其间汇添富和易方达基金更是包办了10只和6只百亿级基金。在基金产品日趋同质化的布景下，出资者越来越重视基金公司的投研才能和品牌效应，头部公司天然也得到更多重视。叠加绩优基金司理大多会集在头部公司，出资者的追星效应也促成了爆款基金的发生。

2021年基金新发商场展望

2021年新基金商场的热度依然离不开权益型产品和固收+产品。从监管层面来看，开展权益基金的主旋律从未改动，2020年的证监会作业会议也提出要继续推动提高权益类基金占比；而资管新规过渡期将于2021年年末完毕，数万亿量级的银行理财类产品不得不在接下来的一年时间内转型或退出，固收+产品可望成为理财基金缺口下很好的替代品。从商场层面来看，股市向好的行情已继续了近两年，炒股不如买基的理念逐步家喻户晓，基金公司必然会捉住权益出资的风口继续发行新产品；在继续低利率环境的大布景下，债券型基金的收益率或将长时间处于低位，固收+产品因其可参加权益和打新增厚收益的特色，投合了出资者对稳健收益产品的需求。

此外，自2020年4月推出《关于推动基础设施范畴不动产出资信托基金（REITs）试点相关作业的告诉》以来，我国公募REITs试点的作业一直在有条有理的进行，到本年年末，公募REITs相关的技术开发和规矩系统已根本准备就绪。依照当时进展，第一批公募REITs产品估计将在2021年上半年面世，为出资人供给一种全新的财物装备可选标的。

无论是商场上存在已久的权益型产品，仍是近来方兴未已的固收+、公募REITs等产品。想要更好地服务公募基金出资人、促进职业长时间稳态开展，基金管理人有必要不断加强本身归纳才能和投研实力。一起，新基金发行创纪录的背面，“赎旧买新”的现象依然非常遍及，为削减非理性的频频买卖，基金职业实践的参加者应进行更多的出资者教育，协助出资人了解同一公司新、老基金的实质性差异，做到真实的长时间陪同。