All in智能互联：梧桐树资本600983股吧“零失败率”背后

建立七年后，梧桐树本钱为LP们交出了不错的成绩单：出资项目零死亡率，近三成项目预期报答在5-10倍，约六成项目报答在2-3倍。

“靠明星项目一俊遮百丑是不对的，命中率对持续安稳的报答尤为重要。这样，你的基金才干持续安稳。”梧桐树本钱开兴办理合伙人兼总裁刘天地向导记者表明。

刘天地的阅历较为多元。他曾作为前期记者参加了《经济调查报》创刊，也曾建议建立国内较早的TMT社区“我国TMT国际商会”，与梧桐树本钱的另两位办理合伙人童玮亮、高申结识就在这一时期。

这以后，他在2006年兴办了主打“视频看房”的房地产笔直服务渠道家和网，后加盟出资组织做TMT、消费、教育出资，直到2013年国内VC2.0尚在萌芽期时建立了梧桐树本钱。

兴办梧桐树本钱后，刘天地鲜有承受媒体采访。从头走到大众视界后，他说，我国PE/VC出资组织生计下去只要三条路。

“对前史悠久、含着金汤匙出世的大组织来说，单只基金做到60亿人民币以上没有问题；跟着对出资人职业专业度要求的进步，在特定细分范畴做到十分专的组织也有空间；像咱们这样的归纳型民营组织，则需求有一个安稳、强壮的支撑渠道。”刘天地表明。

从VC2.0到多元财物办理

梧桐树本钱建立之初，VC职业内重视较多的是原戈壁出资合伙人童玮亮的意向。童玮亮其时已是国内VC少壮派的代表之一，投出了Camera360、粉粉日记、大姨吗、可滋泉等项目。

实际上，梧桐树本钱的开创合伙人有三位，除了童玮亮、刘天地，还有“变革四君子”之一、曾任光大证券(601788,股吧)首席经济学家的黄江南。

2014年，梧桐树危险出资开端聚集企业级服务范畴的出资，跟着联创永宣高档合伙人高申的参加，梧桐树本钱在TMT范畴的出资进一步向工业互联网、才智教育和才智医疗聚集。

这以后，梧桐树本钱先后组建了三大工业出资板块：新能源新资料工业出资首要重视新能源上游的设备和资料、半导体工业范畴重视配备和资料、大健康工业出资则要点重视医疗器械范畴的出资时机。

不为人知的是，梧桐树本钱从2014年8月份即建立了榜首只母基金，并参加了长江工业基金、海河基金和前海母基金的建议和建立。迄今为止，共办理着三只母基金，母基金总规划为65亿。

“咱们不求单一板块做到多大，只需单一板块满足有辨识度，成为专业细分范畴的头部GP。”刘天地对团队的要求是，坚持细分范畴的狙击手打法，“不追风、不追高、不作恶。”

回过头看，开端以VC2.0的身份呈现在大众视界的梧桐树本钱，在2015年就悄然启动了“危险出资+工业并购+母基金”的多元化归纳财物办理事务布局。

关于一家只要7年前史的民营出资组织来说，梧桐树本钱的开展已是敏捷，三大板块事务完成了中心架构的建立、办理规划近百亿人民币。但刘天地也清楚，这与团队成为一家顶尖的多元化归纳财物办理组织尚有间隔。

“从全球和国内的经历来说，兴起需求20年时刻。前10年仅仅搭结构，后10年才逐步完成办理财物过千亿。”刘天地说，团队走向抱负方法的进度条刚到40%，“还在创业中”。

Allin智能互联网

2020年春节后新冠疫情暴虐，企业复工只能以在线方法进行，PE/VC组织的作业状况从高频的出差见项目转为更多用于已投项目的投后支撑。

疫情也在为人们的出产日子方法带来改变，反映到股权出资重视的范畴则有在线教育浸透率进步、工业互联网进程提速、国家和社会在健康医疗范畴出资提高。

疫情期间写给职工的邮件中，刘天地说，“这，将是咱们的主战场。别的，那些有实力的LPs也将加重向那些做好预备的GP歪斜。”

本次采访中，刘天地告知导记者，梧桐树本钱TMT板块当时的中心战略是重注智能互联网，也便是2018年以来科技巨子们频频提及的“AIoT”。

刘天地以为，智能互联网其间心便是“智能+联网”双轮驱动的新一代互联网。

梧桐树本钱对智能互联网的界定，以人工智能和万物互联为根底，根据人工智能、云核算、大数据、边际核算等为代表的新一代信息技能完成出产、流转和服务范畴的智能互联网络，全面改造人类的出产和日子方法。

事实上，以传统的ToB服务界定，梧桐树本钱从2014年以来在企业级服务范畴的出资已有几十个。

梧桐树本钱在几年前就开端在布局智能互联网，其间的代表项目包含万丈金数、卖好车、志诺维思、拓深科技(000021,股吧)等，在各个笔直职业的细分商场发挥着重要作用。

智能互联网的浪潮为智能化及具有强技能根底的工业攻坚改造晋级带来了系统性出资时机，工业智能、才智医疗、才智教育和工业互联网，都会是梧桐树开展方向的下一步。

零失败率背面

本次采访中，刘天地透露了基金建立7年“零失败率”的战绩。

可观的成绩预期体现有其存在的道理，梧桐树本钱除工业并购基金外，VC板块出资也首要是A+轮和B轮项目，能够挑选不像前期VC相同承当危险。

更多的则在团队的出资守则。刘天地承受采访时表明：“许多人说VC是个概率的生意，投出几个明星案件最重要。这是对VC的误解。”

在梧桐树本钱的投决会上，假如团队以为出资危险大于收益，不管潜在报答有多高，都会挑选抛弃。他们也更等待项目有三大特质，高护城河、清晰竞争力、现金流保证。

导记者了解到，由于“不追风”“不追高”的自我要求，梧桐树本钱在估值遍及偏高的2018年只出手了2个新项目，到2019年商场估值回归后则投出到7个项目中。

梧桐树本钱的身份是民营出资组织，挑选了走多元化归纳财物办理组织的路途。

“募资周期在变长，曩昔一年，现在一年半。商场化组织更难，曩昔均匀一年起，现在两年都难，许多组织就死掉了。”刘天地很欢喜，细分范畴专心的打法让他们赢得了一些工业本钱的喜爱，将有或许经过更立异的协作方法持续进行出资布局。

刘天地是慎重且达观的。本年2月9日的全员内部信中，除了关于疫情严重性的调查，他也表达了严峻商场环境下的预期。

“我国股权出资职业将在疫情往后迎来黄金时代。”刘天地写道，这其间既包含大规划投融资现象的呈现，也包含更大力度的本钱商场变革，还有政府、国企央企及金融组织相关支撑方针的铺开。

曩昔的几个月中，国内本钱商场变革如预期持续深化，险资在股权出资范畴的方针也得到松绑。

刘天地在采访挨近结尾时欢喜地说，“证券商场变革为咱们打开了一扇大门。本钱商场的开展壮大是国家强盛的底子表征，这才是科技立异的终极推动力。”