花旗：长城汽车(0基金定投收益排名2333)将持续受益于二线城市需求反弹 目标价升至8.74港元
2024-03-29 10:39:06 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，花旗近来宣布研报表明，长城汽车(02333)将获益于二线城市需求复苏微弱，尤其是廉价乘用车出售将抢先整个职业，进步长城汽车目标价至8.74港元，此前为7.29港元，评级“买入”，并预期2019-2021年全体毛利率将反弹至14.2%、14.4%、14.6%,净赢利分别为38.9亿、48.5亿、55.1亿元人民币(单位下同)。
长城汽车在第三季度完成了14亿元的净赢利，环比增加88%，同比增加507%，较商场遍及预期高出40-50%，赢利大幅反弹首要根据：(1)毛利率同比增加3个百分点至18.6%——同比增加了2.7个百分点;(2)中心息税前赢利率到达6.5%，而2019年第二季度为5.6%，首要获益于有用的本钱操控、更多F7和高端产品的出售组合改进出售;(3)以及每辆车年化固定本钱的严重运营杠杆仅同比增加4%，远远好于18财年的水平。
花旗我国汽车团队估计，2020年我国乘用车零售额将同比增加5.6%，仅2H20E就将到达16%。因而，该行保持廉价汽车销量将首先反弹，并逾越整个职业，首要是因为潜在的二线城市复苏微弱，这将使吉祥、长城汽车、以及比亚迪等纯我国品牌获益。
此外，花旗表明，长城汽车2019年第三季度自在现金流为26亿元，同比增加67%，该成果令人鼓舞，并且在2017-2019年职业下滑周期中，长城汽车学会了优化库存管理水平，如2019年第三季度自在现金流通换为净赢利的比率为188%，净现金水平为46亿元,同比增加43%。
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