[600757股票]增长型基金组合配置(基金组合配置比例怎样算)

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

假如咱们有想看的基金测评，能够在谈论区留言告诉我呦~

原账号：搞钱基地（全网同名）

假如说2021年出资的关键词是“高景气”，那2022年的关键词或许会是“稳增加”。望文生义，“稳增加”便是指要逐渐注重跨周期调理，保证经济平稳有序开展。

今日就给咱们介绍一只押注稳增加逻辑的基金，这只基金从2020年以来就一向重仓房地产和银行板块，就算上一年这些板块行情欠好，也一向坚持拿着。

它便是基金司理蔡目荣办理的华宝多战略增加敞开基金（240005）。

近期基民对它也是适当喜爱，纷繁在谈论区表彰“蔡司理”：

图源：天天基金网

按理说，这只基金成果应该很不错的了，还值得继续下手吗？咱们快来看看吧！

华宝多战略是一只偏股混合型基金，2004年5月就成立了，现在的规划是10.6亿，是一只中等规划基金。

现任基金司理是蔡目荣，从2015年11月开端接手办理，至今已有6年多：

这只基2021年规划改变如下：

图源：天天基金网

尽管上一年三季度之前规划改变不大，但全体仍是呈不断下滑的趋势。

四季度规划10.60亿，相对三季度仅仅增加了1000万。可是有意思的是，这个阶段申购数量有了显着提高。

那么，是由于这只基金成果变好了，基民都开端渐渐回来了吗？下面咱们看看这只基金上一年的体现。

收益展现

蔡目荣任职以来，这只基金体现如下：

累计涨了48.76%，同期沪深300涨了24.82%，两者相差近2倍，体现也算不错。

这只基上一年体现如下：

2021年涨了3.93%，沪深300反而跌了-5.2%，适当于跑赢商场近9个点，在上一年金融板块体现欠安的大布景下，这个成果也算不错了。

从上图来看，这只基金在上一年一、二季度受金融板块影响，体现欠安，不断震动跌落。幸亏从三季度开端，跟着金融板块有所修正，这只基金也跟着回了一波血。

已然四季度规划有了必定增加，那想必这只基金体现也不错吧，下面具体看看：

上一年四季度，华宝多战略涨了4.35%，同期沪深300涨了1.52%，尽管涨得不多，可是也跑赢了商场3个点左右，体现也是很不错的，基民纷繁涌入。

并且2022年以来，由于与“稳经济”方针休戚相关的金融板块体现不错，这只基金也跟着吃了肉。

在商场遍及大跌，沪深300跌了-6.42%，新发基金遇冷，出资者一片哀鸿遍野的时分，这只基金反而取得了正收益，难怪基民最近这么欢欣蔡司理。

牛熊成果

下面咱们具体看看这只基在不同牛熊阶段的体现。

为了全面衡量蔡目荣的办理才干，这儿参加他办理时刻更长的华宝资源优选A基金作为比照：

数据截止2月24日

8局6胜！

从数据来看，从2015年熊市开端，蔡目荣就开端胜过沪深300。牛市他比商场赚的多，熊市他比商场跌的少。

特别是2021年春节后通货惊惧以来，体现得愈加酣畅淋漓，证明蔡目荣的办理才干真是杠杠的。

最大回撤（跌落）

蔡目荣2015年11月任职以来，这只基金的回撤状况如下：

他任职期间，这只基金最大跌幅为-31.02%，出现在2018年熊市时。相同时刻段之内，沪深300最大跌幅为-32.46%，两者不相上下。

从上图来看，这只基金动摇非常大，常常商场跌得很猛的时分，它也会跟着大跌。

可是有意思的是，2022年以来，这只基金不跟着商场一同跌了，动摇全体能够控制在-5%之内。

下面咱们看看蔡目荣都买了哪些股票吧！

前十大重仓股剖析

华宝多战略的总股票仓位91.97%，仓位很高，前十大重仓股票占比41.46%，个股集中度适中。

四季度全体别离新增和剔除了4只股票，可是总的来说，仍是在大金融板块里边调仓换股，比如说剔除了安全银行和常熟银行，可是又新增了招商银行和南京银行。

蔡目荣被外界称为“周期之王”，但自2020年以来，这只基金他一向以装备金融和地产为主，尤其是从重仓股来看，体现得愈加显着。

这只基金近2年重仓股前三持仓，根本上便是围绕着房地产、银行和非银金融打开。

蔡目荣在四季报里是这样说的：

蔡目荣说自己继续押注稳经济的逻辑，减仓了银行、非银金融（首要是券商）和传媒，加仓地产产业链上的房企、修建和建材。

可是修建和建材在重仓股中没有体现。

考虑到前十大占比只要42%左右，所以修建和建材加在一同的仓位不必定会很小，具体状况能够等年报出来咱们看一下全仓再做判别，也请咱们注重我，到时分会第一时刻给咱们更新。

那么，蔡目荣的判别对了吗？咱们来看看这只基金的成果归因：

数据来历：cnhbstock基金研讨渠道

就职业挑选才干、个股挑选才干和调仓换股才干而言，蔡目荣的选职业才干不太美观，拖累了超量收益的后腿。

可是他的个股挑选才干和调仓换股才干非常杰出，一共奉献了36.19%的超量收益。

那么，蔡目荣的换手率很高吗？下面咱们看具体数据：

其实也没有特别高，仍是处于一个适中的水平，这也证明蔡目荣调仓换股的准确率较高，贡献了较高的正收益。

持股改变

蔡目荣任职以来，他并不介意择时，啥时分都保持着一个高仓位的状况。

特别是2020年三季度以来，这只基金根本维持着90%以上的高仓位操作。

有意思的是，在2016年-2018年之间，蔡目荣还进行了一波逆向出资。商场涨得很厉害的时分，他下降了仓位。后边商场跌下去了，他随即又把仓位加满了。

下面咱们看一下蔡目荣的材料介绍。

蔡目荣是我国石油大学的化学硕士。

他曾在金信研讨、国金证券从事周期职业研讨作业。在资源、周期范畴，蔡目荣是商场公认的出资专家。

2008年6月，他参加华宝基金，至今在华宝基金作业超越13年。2012年8月，他开端担任基金司理，办理华宝资源优选基金，现任公司权益出资总监。

图片来历：网络

关于如何做出资，蔡目荣很有自己的主意：

蔡目荣是一名忠诚的“价值出资信仰者”，他的出资理念是寻觅估值和增加性价比高的职业和公司进行出资，才干圈首要掩盖在轻视值价值板块以及周期范畴。

蔡目荣寻求个股的性价比，注重盈余改进（景气量）和估值之间的平衡。

他坚持选用价值因子（即市盈率、市净率、每股分红、每股现金流）挑选股票池，然后再依据对职业景气量及估值匹配度方法精选职业和个股进行财物装备。

在估值上，蔡目荣表明自己比较喜爱研讨和出资轻视值的板块和个股，但他以为轻视值不是很多买入并持有的理由。

更重要的还要看公司和板块未来景气量的改变，只要未来能够阶段性提高乃至中长期景气量能够提高的板块和个股才值得去注重、研讨和出资，以防止掉入“价值圈套”（即一只股票看上去很廉价，但根本面在不断恶化、公司价值继续下降）。

这只基金当时的出资战略是以稳增加为主基调，装备了较多的银行和地产股，下面咱们具体看看蔡目荣在四季报是怎样说的：

总结一下

华宝多战略基金上一年涨了3.93%，跑赢商场近9个点，在大金融板块全体体现不亮眼的布景下，这个成果也算很不错了。

尤其是今年以来，在基金遍及跌落时，这只基金反而取得了正收益，因此在基民意中有较好点评。

基金司理蔡目荣是一个坚决的价值出资者，由始至终在自己拿手的才干圈内寻觅既契合自己出资结构又契合未来趋势的出资时机。

在上一年四季报里，他坚决看好“稳增加”主线，而以地产基建链、大金融为代表的稳增加板块也得到了他的激烈注重。

有意思的是，其实这只基金自2020年以来就一向以装备金融和地产板块为主。所以假如你也注重稳经济出资逻辑、看好金融板块未来体现的话，跟从蔡目荣是个很不错的挑选。

最终，有3个潜在危险要给咱们指出：

1.这只基金在大金融板块上重仓较多，并且一般银行跟地产的联动效应比较显着，出资者需求留意自有组合在金融上的全体装备状况，防止比重过高导致组合共振产生大幅回撤状况。

2.注重轻视的基金司理倾向于越跌越买，所以基金净值跌落的速度或许会大于商场平均水平。

3.金融地产这2年受经济和方针影响，遭到较大冲击，成果体现欠安。

尽管上一年自经济会议以来，银行和地产获益于稳经济方针影响，体现有所反弹。可是稳经济的逻辑在推动的进程并不是一路顺利的，也会遇到利空和噪音的影响，商场扫除堵点这段时刻，基金成果或许不会有显着体现，非常检测出资人的耐性。

假如你接受不了这些危险的话，就不要盲目下手了。

最终，仍是要跟咱们着重一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入主张，出资是一个严厉且深思熟虑后才干做的决议计划，咱们买基金要依据自己的方针收益和可接受危险归纳考虑哦。

注重，带你深化了解基金，洞悉不易发觉的危险，选基不走失。祝咱们提前发财！