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2022-08-25 05:05:08 来源：盛楚鉫鉅网
据职业站监测，上星期（6月10-14日）山东区域尿素出厂价格小幅上涨。尿素干流出产厂家出厂报价均价由周初的1910.00元/吨上涨至周末的1930.00元/吨，报价上涨了20.00元/吨，涨幅1.05%。
咱们估计短线国内尿素商场止跌概率大。原因：一是农业备肥连续发动，如近期是东三省及内蒙传统上的备肥旺季，山东两河苏皖6月初收割小麦，6月10-15日今后夏玉米将进行播种，工厂借农需欲有提价或挺价之意；二是当时农产品价格弱复苏，且预期将持续趋于复苏态势，农产品价格的复苏有望推进尿素等产品需求稳健；三是6月是全国第18个“安全出产月”。6月1日起山东、江苏、广东、湖北等10余省进行化工企业安全出产月大检查。产能或将再度受限，供给压力减轻。
别的，有音讯称，尿素期货将在本年的第3-4季度上市。参阅此前红枣期货上市相关个股的体现，尿素期货等相关涉农企业或将引发重视，龙头如华鲁恒升、鲁西化工等。
华鲁恒升(600426)化工龙头价值剖析系列之二:华鲁恒升
公司是我国煤化工龙头企业，曩昔10年在职业均匀赢利率近乎为0的情况下，赢利复合增速仍超越20%，原因就在于植根于技能和办理优势的本钱抢先战略。未来咱们判别不光公司本钱优势还将持续强化，己内酰胺和乙二醇等项目还将翻开公司新的生长空间，有望再造一个华鲁，详细如下：
中心观念
本钱优势测算：华鲁是我国低本钱煤气化技能的抢先型企业，在传统水煤浆工艺本钱优势之外，公司最新的三大气化渠道贯穿的规划和功率优势，终端产品结构柔性调理的才能愈加难以仿制。一起公司设备出资强度、用工人数以及期间费用率也都处于职业最低水平，园区一体化本钱优势也非常显着。归纳以上优势，咱们测算公司现有产能比较同行的本钱优势约为18亿元。
未来生长展望：华鲁开展曩昔的开展形式是经过延伸下流产业链来不断变现上游低本钱的造气才能。而未来跟着己内酰胺项目投产，公司有望在不过火耗费合成气的情况下，完成产能大幅扩张。依照咱们测算其单吨本钱优势超越2000元，假定远期百万吨产能测算，新增赢利规划为20亿元。
价格弹性巨大：从价差看，华鲁大多数产品已挨近乃至低于前史均匀水平，不光未来跌落空间并不大，跟着煤化工全体产能增速放缓，还有较大提高或许。尤其是乙二醇处于全职业亏本，公司本钱不光在煤头中最低，比较油头本钱优势也在1000元/吨以上，跟着职业回归正常，潜在向上弹性巨大。
财政猜测与出资主张
咱们猜测19-21岁月鲁恒升每股EPS为1.42、1.58和1.70元，依照可比公司19年12倍市盈率，初次掩盖给予目标价17.04元和买入评级。
危险提示
产品和原材料价格动摇；新项目进展不达预期。
鲁西化工(000830)2018年度成绩预增公告点评:四季度成绩契合预期产业链日趋完善静待下一轮景气
事情：公司发布2018年度成绩预增公告，估计2018年归属上市公司股东净赢利区间29.0～32.0亿元，同比增加48.72%～64.11%；完成每股收益1.901～2.105元，同比增加53.40%～69.93%；单四季度来看，对应归母净利区间为5.51～8.51亿元，环比三季度6.31亿元的归母净利有望相等，成绩契合预期。
化工品价格价差虽全体回落，公司仍保持较强盈余才能：陈述期内公司活跃施行新旧动能转化严重工程，各出产设备长周期安稳运转，是公司2018年成绩同比大增的主因。陈述期内己内酰胺二期、聚碳酸酯二期、合成氨、气化炉、双氧水等项目顺畅投产，完成了产业结构的优化和填平补齐。2018Q4公司各线产品价格全线跌落，PC、正丁醇、辛醇、烧碱、DMF、己内酰胺、DMC、尿素和甲酸价格别离环比改变-18.3%、-12.2%、-2.2%、-0.4%、-4.2%、-12.9%、-35.1%、4.7%和-21.7%，价差别离改变-23.2%、-26.3%、2.7%、-1.8%、-3.0%、-10.9%、-48.1%、4.9%和-21.7%，价格和价差仍连续了2018Q3的跌势，但获益于聚碳酸酯二期的投产和园区设备全体负荷的提高，2018Q4成绩估计将环比相等或略有改进。
新产能连续投进，新材料仍是未来亮点：2018年四季度化工品价格价差回落趋势显着的情况下公司成绩仍能保持安稳，尽管2019年下流需求远景不明朗下职业盈余仍存下滑危险，但公司近两年已成功完成产品结构的转型晋级，在一体化的本钱优势下，向高附加值的新材料多元化开展将成为公司未来盈余中枢趋稳的要害。公司循环经济产业链仍在不断打磨之中，除了试出产中的聚碳酸酯二期、和PA6二期等增量产能外，现有产业链匹配仍不断优化完善，前期投产的合成氨、气化炉和配套共用工程消除了下流的质料供给瓶颈，而甲醇和多元醇质料道路改造项目的投产将进一步联接上下流配套。
出资主张：保持2018～2020年盈余猜测，估计净赢利别离为30.5、32.1和32.9亿元，对应EPS别离为2.08、2.19和2.24元，新产能投进下仍看好中长期盈余中枢的趋稳，保持"买入"评级。
宏观经济下滑，原材料价格动摇，新产能投进低于预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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