[金叉死叉]2021年5月CPI点评：剪刀差拉大 工业品价格上行并未有效传导
2023-02-27 18:22:20 来源：盛楚鉫鉅网
CPI小幅走高CPI环比回落，中心CPI环比小幅上行，5月份CPI环比回落，同比继续平稳上行。5月份全国居民消费价格同比增速1.3%，高于商场预期1.6%。本月CPI翘尾水平1.5%，基数效应依然较为显着。通胀环比下行，下行起伏在正常范围内。5月CPI环比下行首要由食物价格走低带来的：(1)蔬菜价格下行5.6%，生果价格下行2.7%；(2)猪肉价格下行11.0%，归纳畜肉类价格下行6.0%；猪肉出栏上行一起消费企稳速度较慢，带来了猪肉价格下行；(3)非食物价格走高；首要，原材料价格上行带动价格走高，如交通工具用燃料价格上行了1.6%，家用用具上行0.2%；其次，节日也拉动了旅行价格的上行，旅行价格上行了1.9%；最终，服务类产品价格小幅走高0.6%。
猪肉蔬菜价格敏捷回落震动下行至8月份需求方面，因为我国生猪需求进入冷季，加上新冠疫情下居民收入增加趋缓，猪肉价格处于高位，需求依然较为弱势。
估计生猪价格下行或许横盘或许继续至9月份。5月份气候全体状况较好，蔬菜供应量足够。各地地产菜连续上市，气候状况杰出，夏日到来蔬菜的供应旺季到来，价格会震动回落至7月份。
通胀全年温文2021年6月份翘尾影响1.4%，估计新提价要素平稳，CPI同比增速约在1.4%左右。咱们估计2021年CPI估计在1.0%左右。疫情后我国消费增速上升速度低于预期，而消费增速的缓慢使得物价上升较为困难。2021年1季度是低点，2021年2季度CPI从头上行，未来CPI低位运转。我国未来经济面对的首要问题是有用需求缺乏，这是我国转型经济的首要问题。中央政府对地方政府的财权收归或许连带事权，整理地方政府债款提上日程，这也是我国着力处理的杠杆率问题，基于此，基建投资不行等待。而扩展有用需求需求处理分配的问题，也便是削减全社会贫富分解，这依然需求时刻。新经济带来的新需求也需求时刻发酵。
工业品价格上行向消费品传导依然有困难，在薪酬涨幅较低的状况下，顾客很难承受价格上行现阶段工业品价格上行创出新高，而产业链传导上来看白色家电价格上行，可是最顺利的房地产-房租链条变化不大，工业品价格传输就较为困难。
供应缩短推进PPI上行5月份PPI同比9.0%，环比上行1.6%。2020年翘尾水平估计到达6.6%，低基数以及动力等大宗产品的上行带来了PPI走高。
原油价格已经在高位震动，黑色系产品价格5月末快速下行，依然在寻觅方向，估计6月份PPI环比下滑，6月份PPI翘尾水平到达8.3%，2季度和3季度PPI水平在7%以上，估计全年PPI水平在6%左右。
黑色系产品价格依然在寻觅方向，需求调查下流建材成交量以及库存状况。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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