[刘长乐]信托基金的钱可以用在哪些行业(信托基金涉及哪些行业)

（作者：安全信任研讨团队）

金融服务实体经济要求进一步强化，信任公司传统三大主力事务地产、城投、通道继续萎缩，信任职业面对根本性革新。

安全信任研讨团队结合当时微观经济与方针导向、商场展开趋势、信任车牌优势与才能禀赋，提出2022年信任公司六大事务时机。

一、加速向新基建出资事务转型

十四五规划提出“到2035年完成经济总量或人均收入翻一番”、“加速新式基础设施建造”。在“需求缩短、供应冲击、预期转弱”三重压力下，“稳增加”代替“防危险”成为2022年中心经济工作头号方针，在“适度超前展开基础设施出资”的方针指引下，加大基建出资已成为中心抓手。

第一批公募REITs交出靓丽答卷，9个REITs产品上市半年以来均匀涨幅达19.17%，三季报成绩体现契合预期，项目基本面继续向好，商场猜测未来5年内我国有望构成万亿等级的REITs商场。

信任公司传统城投融资事务应加速向新基建出资事务转型，充分使用REITs商场退出优势，提早布局优质新基建项目，活跃展开股权事务，共享新一轮基建出资盈余。

二、加速布局新动力

“双碳”方针道路图清晰2030年非化石动力消费比重达25%以上（2020年这一数据为16.4%），2060年占比达80%以上，光伏与风电职业步入展开快车道，商场猜测十四五/十五五期间新增装机容量分别为500GW/1000GW，对应总出资额分别为2.6万亿/4万亿。

光伏平价之后，跟着技能带动转化功率不断进步，赢利空间有望继续扩大。大型风机工业化加速推进，项目造价阶梯式下降。十四五规划提出继续开发九大大型清洁动力基地与五大海优势电基地，大基地项目正成为装机主力，加速落地。

信任公司应发挥信任东西运用灵敏优势，活跃发掘光伏/风电职业股权出资、投贷联动等事务时机，将实体财物出资与股权出资相结合，共享职业高生长盈余。

三、捉住权益商场大展开时机

2021年中心经济工作会议初次提出“全面实施股票发行注册制”，本钱商场建造已上升为国家战略，制度改革全面提速。2021年IPO数量、规划创新高，其间科创板、创业板、北交所上市占比超7成；A股总市值迫临100万亿，万亿日成交额成常态。本钱商场在拓宽创新式企业融资、引导经济脱虚向实方面效果将日益凸显。

对照美国本钱商场展开进程，目前我国证券化率、组织化率相似美国90年代初，微观环境相似美国80年代初，比方：经济调结构、直接融资占比进步、无危险收益率下行、资管破刚兑/净值化、养老金加速入市，我国权益商场有望迎来相似美国1982-2000年的大迸发阶段。

信任公司应捉住权益商场大展开时机，自动拥抱本钱商场，加大PE股权、定增、可转债等一级/一级半商场事务布局；寻求差异化定位，进步二级商场产品自动办理才能；阳光私募事务将迎来上量时机。

四、商业地产出资时机

中心清晰坚持“房住不炒”，地产调控从严大方向不变，逐步“去地产化”转型道路不变。房地产职业正处于“方针底”向“商场底”过渡阶段，房企复苏信号没有到来，现金流趋紧状况不改。上半年仍需亲近重视：政府相关部分及金融主体的配套动作、一二季度商品房销售与去化状况、开发贷对民营房企投进节奏、企业自救的决计和动作等。

但是，传统商业地产逐步复苏，仓储物流与长租公寓等不动产新业态需求旺盛。写字楼及零售物业空置率开端回落，租金跌幅逐步收窄趋稳，需求连续康复态势；电商展开影响个人消费增加，高标仓储物流需求不断加大；人口盈余、方针导向、购房约束等要素支撑一线城市长租公寓商场需求旺盛。

信任公司应根据地产职业展开大势，自动从传统住所融资向商业地产出资转型，大力布局仓储物流、长租公寓、IDC等基本面长时间向好的细分范畴。

五、固收+/FOF“非标”代替时机

招商银行与贝恩发布的2021年我国私家财富陈述显现，长时间来看，固收产品是高净值人群最首要的财物装备类型，均匀占比在50%左右。跟着融资信任压降，地产项目不断爆雷，高净值人群对产品安全性要求更高，私行财富货架类固收产品供应严重不足。经过商场调研了解到，当时私行财富货架首要短少5%-8%的类固收产品，缺口遍及在十亿乃至数十亿的量级。

到21年3季度末，公募FOF规划算计1885亿，增幅达126%，其间偏债混合型的低危险FOF增速更快，占比已达63%；办理规划破100亿的办理人从2020年末的3家增至当时的6家。此外，2021年私募FOF发行数量挨近上一年的2倍，以安全信任为代表的多家信任公司纷繁加速布局FOF事务，规划完成快速增加，成效显著。

信任公司应使用FOF、固收+产品大迸发关键，结合曩昔在非标上的途径与客群优势，定位私行非标代替产品，与券商/公募基金错位竞赛。

六、信任现金办理产品做大时机

2019-2021年6月，银行现金理财余额从0迸发式增至7.8万亿，随后进入整理阶段。相较于公募特点的现金理财，信任现金办理归于私募资管产品，在集中度、结构设计、杠杆率、久期与出资范围上愈加灵敏，可有用补偿现金理财供应缺口。

从过往规则来看，美联储加息之前，央行货币方针以服务本国经济为主，展开跨周期、逆周期调理；加息之后，央行对降息十分慎重，商场遍及猜测美联储最晚或于本年Q3-Q4敞开加息。在“稳增加”方针下，2022年上半年或是国内货币方针宽松窗口期，利好债券商场。

信任公司可充分使用现金理财整理与货币方针宽松的两层窗口期，加速做大信任现金办理产品。

信任职业的商场格式与盈余模式正遭到史无前例的冲击，信任公司应完全摒弃过往“猫捉老鼠式”的被迫转型，自动转型“真资管、真股权、真服务”，在才能建造、风控文明、盈余模式等方面全力革新。

安全信任研讨团队以为未来信任公司应聚集三大方向：一是工业出资，紧跟国家方针导向，聚集专精特新、新基建、新动力等范畴，布局高景气、高优势细分赛道；二是信任资管，使用产品灵敏性与底层财物优势，坚决走公募基金与券商的差异化之路；三是服务信任，发挥信任车牌优势，寻觅可规划化的商业场景。

这对信任公司在人才队伍、运营才能、风控文明、办理机制等方面均提出了较高的要求，跟着信任职业革新和转型的深化，职业分解必定进一步加重，本钱实力雄厚、风控质量和盈余水平稳健、专业堆集深沉的信任公司或将迎来新的展开时机。