建筑装饰行业研究周报：21Q1基本上财金融学院面改善持续验证 继续推荐低估值蓝筹和绿色建筑产业链
2023-02-03 20:41:18 来源：盛楚鉫鉅网
行情回忆
上星期修建(中信)指数跌落0.30%，沪深300指数跌落1.98%，三级子板块中，修建规划、专业工程及园林板块别离录得正收益2.58%、1.13%、0.67%，其他子板块全部跌落。个股中，地铁规划(32.67%)、中岩大地(18.62%)、森特股份(18.60%)、ST毅达(17.00%)、永福股份(11.12%)涨幅居前。商场风格切换下，代表性当地路桥国企(川桥、山东路桥)和基建央企(中冶、铁建、中铁、中建)等修建轻视值蓝筹录得超量收益，咱们以为轻视值修建蓝筹短期基本面持续向好，中长期有望获益于集中度提高、商业模式改进及本身功率改进，当时公募持仓亦处于低位。
基建央企基本面持续好转，钢结构龙头持续验证生长逻辑咱们以为21Q1轻视值央企及装配式生长的龙头公司基本面改进逻辑持续验证：1)四大修建央企收入均坚持较高增速，20年中冶、中铁、交建、铁建的收入增速别离为18%、15%、13%、10%，中冶、铁建归母净赢利增速为19%、11%，而中铁除掉19Q4高速公路财物出售的影响，20年扣非成绩增速22%，盈余才能均有显着改进，而20年大部分央企的新签订单增速依然坚持了两位数的高增加，进一步验证市占率提高的逻辑；2)鸿路钢构21Q1公司新签订单52.42亿元，同比20Q1增加92.01%，较19Q1的资料订单31.32亿元增加67.37%，订单增加超预期显示出下流旺盛的需求。21Q1钢结构产值68.71万吨，而20H1钢结构产值95万吨，咱们估计21H1产值增速有望获得高增加，而旺盛需求带动下公司H1基本面有望持续完成生长逻辑，未来制作事务占比进一步提高也将进一步优化报表质量。
高景气细分板块修建龙头21Q1成绩存在超预期或许现在发表21Q1成绩预告的公司较少，5家修建公司中4家完成同比预增，3家成绩增速下限超100%，其间中钢世界、三维工程的21Q1赢利同比增速均在1000%以上，当时“碳中和”布景下，智能制作、传统职业的技术改造晋级的要求有望进一步为工程服务板块翻开盈余空间。咱们判别大部分修建龙头21Q1成绩同比均有望完成较高增加，高景气细分板块(当地基建国企、装配式修建)等龙头21Q1成绩存在超预期或许。
出资主张
当时商场环境下，轻视值板块兼具向上的基本面，而装配式修建优异的生长性进一步得到数据验证，BIPV短期有望对部分相关个股构成强催化，持续引荐基建(当地国企、基建规划、央企蓝筹)/房建价值种类，中长期视点持续引荐高景气装配式修建产业链(钢结构、规划、构件等)，重视BIPV、碳中和等绿色修建产业链。修建轻视值蓝筹引荐我国化学、我邦交建、我国修建、我国中铁、金螳螂、华设集团等，重视山东路桥，装配式修建引荐鸿路钢构、华阳世界，主张重视BIPV相关标的森特股份、瑞和股份和维业股份，园林板块东方园林、东珠生态和蒙草生态。
危险提示：Q1基建/地产开复工状况不及预期；国内外疫情反弹超预期；修建企业净利率提高不及预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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