[股票点买]汽车行业乘用车2月销量点评：除了低基数 还应关注什么？
2023-02-27 06:23:28 来源：盛楚鉫鉅网
乘联会发布数据：2月乘用车批发销量113.5万辆，同比+409.7%，环比-44.1%；零售销量117.7万辆，同比+371.9%，环比-45.5%；新能源乘用车批发销量10.0万辆，同比+640.2%，环比-39.5%。
基数效应下2月乘用车批发同比+409.7%，奢华&头部自主品牌体现亮眼。
2月乘用车批发销量113.5万辆，同比+409.7%，环比-44.1%；零售销量117.7万辆，同比+371.9%，环比-45.5%。20年头新冠疫情形成的低基数使得本年2月销量完成同比超高增加，环比下滑主要是新年要素(本年新年在2月)。
若以2019年2月为基数，本年2月乘用车批发销量同比-6.1%；零售销量同比+0.3%。分品牌看，(1)2月奢华车零售同比+485%，环比-45%，较19年2月同比+36%，持续坚持强势增加；(2)2月干流合资品牌零售同比+345%，环比-46%，较19年2月同比-2%；(3)2月自主品牌零售同+376%，环比-45%，较19年2月同比-6%。；头部自主品牌体现较强，吉祥、长安、红旗、长城同等比高增加。
新能源轿车持续高增加，凹凸两头增加明显，上通五菱、比亚迪、特斯拉领跑。2月新能源乘用车批发销量10.0万辆，同比+604%，环比-40.2%。其间插电混动销量1.6万辆，同比+737.5%；纯电动的批发销量8.4万辆，同比+624%。2月电动车凹凸两头车型销量强势增加。分企业看，销量打破万辆销量的企业有上汽通用五菱2万辆、特斯拉我国1.8万辆，比亚迪1万辆。
蔚来、抱负、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企销量体现相同优异。
经销商库存预警指数持续改进，消费指数有望上升。据我国轿车流转协会，2月经销商库存预警指数52.2%，同比-29PCT，环比-7.9PCT；2月轿车消费指数64.4，同比+133.3%，估计随年后疫情影响削弱及顾客需求回暖，轿车消费指数有望进一步上升。
3月销量有望持续高增加，全年销量增速或“前高后低”。受疫情影响，20年2月及3月的乘用车销量基数极低，低基数下本年2月和3月均有望完成同比超高增加。考虑到20年三季度开端因为被疫情按捺的消费需求开释和促消费方针带来的较高基数，乘用车销量增速或在下半年开端逐渐放缓，全年销量增速估计出现“前高后低”走势。
出资主张：2021年轿车行业复苏趋势有望连续，销量增速高点将出现在1季度，叠加年报&一季报窗口，看好轿车板块轻视值标的后续估值与成绩修正机会，要点引荐：(1)估值处于前史低位且基本面厚实的细分范畴零部件龙头；(2)有望穿越周期的乘用车强α标的。
危险提示：疫情重复导致轿车行业景气回暖不及预期，轿车消费影响方针落地作用不及预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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