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中信证券成绩单：生意事务持续下滑，自营体现抢眼

文/年代财经罗耿城

日前，国内证券业龙头中信证券（600030.SH；6030.HK）披露了2017年年报，这也是沪深两市出炉的首份大型券商年报。

年报闪现，中信证券2017年完成经营收入432.92亿元，同比添加13.92%；完成归属母公司股东净赢利114.33亿元，同比添加10.3%。

该份年报的一大亮点在于，在金融强监管和职业竞赛加重的布景下，中信证券成绩好于职业平均水平。证券业协会数据闪现，2017年，国内证券职业完成经营收入3113亿元，同比下降5.09%；完成净赢利1130亿元，同比下降8.47%。

不过，在主营事务方面，中信证券生意事务及证券承销事务均呈现下滑。

在生意事务上，中信证券生意事务商场份额持续下降，仍保持职业第二。2015年-2017年，中信证券生意事务的商场份额分别为6.43%、5.72%、5.69%，接连下降。一起，生意事务的赢利奉献也有所削减，2017年其生意事务经营收入为108.15亿元，同比下降10.7%；生意事务赢利率为45.08%，较上年削减1.26个百分点。

值得注意的是，在近年证券业佣钱战愈演愈烈的布景下，中信证券也未能幸免，2017年佣钱率持续下探。据申万宏源分析师王丛云测算，中信证券2017年兼并报表口径佣钱率为万分之4.9，下降0.2bps；母公司口径佣钱率为万分之3.3，下降0.2bps。

关于佣钱率是否还会下调的问题，中信证券总经理杨明辉在成绩阐明会上表明，经测算佣钱还会持续下调，但下调起伏会有逐年下降，公司现已做了预备，比方加强高价值客户财物办理等事务。

而在证券承销事务上，尽管其商场份额位居职业榜首，但遭到2017年再融资方针收紧等影响，体现承压。年报闪现，2017年中信证券完成证券承销事务经营收入40.02亿元，同比下降23.83%；证券承销事务赢利率为45.38%，较上年削减1.73个百分点。

中信证券在年报上指出，遭到再融资方针收紧影响，A股商场全年股权融资规划下降起伏较大。并且，债券融资方面遭到商场调整影响，叠加房地产公司债发行批阅严厉化，发行量也下降显着。

证券承销事务的未来亮点之一，CDR（我国存托凭据）也备受重视。对此，中信证券董事长张佑君在成绩阐明会上称，暂未看到监管层对CDR的同意，公司重视CDR在内地的开展。更多好公司到内地上市，有利于公司和内地出资者。假定CDR在内地股票商场完成，一定是正向影响。

那么，中信证券2017年成绩何故逆势添加？年代财经注意到，中信证券证券出资事务收入大幅添加，成为赢利重要支柱之一。年报闪现，证券出资事务经营收入到达77.29亿元，同比添加58.20%，证券出资事务赢利率为47.19%，较上年度添加21.79个百分点。

安信证券分析师赵湘怀指出，中信证券自经营绩开释支撑成绩添加，自营收入占比升至29%，世界事务、大宗产品、工业出资事务等子公司成绩开端开释，多元金融事务的经营收入占比到达23%。

申万宏源分析师王丛云则表明，中信证券2017年成绩契合预期，在当时证券职业逐渐闪现龙头会集效应的大布景下，该公司组织客户事务先发优势杰出，是多层次资本商场建造最获益标的。

值得一提的是，2017年四季度，中信证券遭到我国证券金融股份有限公司（下称证金公司）小幅增持。年报闪现，证金公司的持股份额由2017年三季度末的4.83%，添加至2017年四季度的4.9%。并且，证金公司旗下的10个财物办理方案持股份额均由2017年三季度末的0.87%，添加至四季度的1.16%。

此外，中信证券出资于证金公司专户的救市资金最新状况曝光。年报闪现，到2017年底，中信证券对专户出资的本钱为156.75亿元，2017年底的公允价值为173.92亿元，浮盈份额近11%。