002086东方海洋(襄阳新农财富是假的吗)

10月12日举行的《生物多样性条约》第十五次缔约方大会上传出音讯，我国将连续发布要点范畴和职业碳达峰施行方案和一系列支撑颤动办法，继续推进工业结构和动力结构调整，大力开展可再生动力，在沙漠、戈壁、荒漠区域加速规划建造大型风电光伏基地项目。

年度同比来看，2021年风电光伏均坚持了从前传统冷季的装机特色，其间光伏二三季度装机显着高于上一年同期，一是户用分布式奉献部分额定增量，二是上半年消化部分上一年存量项目；而风电体现相对平平，首要原因在于很多项目于上一年年末每况愈下并。在2021年颤动性并规划不低于90GW的方针指引下，四季度需求将得到显着提振。

光伏方面，晶硅工业链价格趋稳，新一轮工业链上下流博弈正在进行；9月光伏玻璃价格大幅上涨，盈余改进；全年技能道路由P型向N型逐步转化以及大尺度组件趋势清晰。看好疫情完毕后职业每况愈下度进步、龙头企业抗危险才能凸显的职业趋势，引荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份（600438）、单晶硅片龙头隆基股份（601012）、组件新贵天合光能。

风电方面，全国1-8月风电装机14.63GW，同比增加46%。风机价格继续下调，4月国家电投标价2588元/kW，相对上一年同期下降35%。看好风机制作商龙头金风科技（002202）、风塔龙头天顺风能（002531）、风机叶片龙头中材科技（002080）。

2021-04-30金风科技(002202)2021年一季报点评:1Q21赢利契合预期风机毛利率略低于预期订单结构继续优化

1Q21赢利契合预期，风机毛利率略低于预期

公司发布1Q21成绩：收入同比增加25%至68.22亿元，归母净赢利同比增加9%至9.72亿元，契合商场预期。1Q21风机毛利率环比坚持根本相等在15%左右，较上一年同期的12%左右有较为显着的进步，但略低于商场预期。

1Q21风机出售容量完成同比增加，结构优化。1Q21公司风机对外出售容量同比增加28.8%至1,091MW，结构上3S/4S及以上机型出售容量占比达46%，占比较从前状况大幅进步。

运营风电场使用小时完成同比大幅增加。1Q21风电场运营使用小时数同比增加30%，板块毛利率在70%邻近，加上装机量同比增加1.1GW至5.6gW，咱们估量带动运营板块赢利完成大幅增加。

1Q21公司新增约1GW订单，订单结构继续优化。1Q21公司新增约1GW在手订单，截止1Q21在手订单15.9GW，结构上3/4S机型占比从2020年末的39%进步至47%，成为占比最大的产品。别的公司6/8S机型订单占比为12%，3MW及以上产品占比算计现已挨近60%，继续完成优化。

开展趋势

抢装后2021年风电职业需求依然景气。最近的职业投标量现已显着回暖，咱们计算4Q20-1Q21算计职业投标量到达28GW以上（根本为陆上项目），加上此前投标的超越10GW海优势电的项目和更早前投标的陆上项目，现已可以颤动2021年大部分新增规划。

公司坚持2021年出货量和毛利率指引。公司坚持对2021年全年外部出售风机10GW和风机出售事务18%毛利率的指引。咱们以为，尽管近几个月职业投标价继续走低，但公司截止1Q21在手订单15.9GW，价格相较现在状况略好，部分零部件在抢装后价格下降，咱们估量将推进2021年风机毛利率继续出现上升。新签订单尽管价格出现下行，但随着大型机组占比进步和规划化生产后本钱也出现下降。

盈余猜测与估值

咱们坚持公司2021年和2022年盈余猜测不变。

公司当时A股股价对应2021/2022年13.4倍/12.7倍市盈率。公司当时H股股价对应2021/2022年12.4倍/11.8倍市盈率。

因为公司订单结构优化，部分零部件在抢装后价格同比下降，毛利率有望向好开展，咱们坚持公司A、H股坚持跑赢职业评级。咱们坚持公司A股17.05元目标价，对应18.6倍2021年市盈率和17.7倍2022年市盈率，较当时股价有39.2%的上行空间。咱们坚持公司H股17.86港元目标价，对应16.7倍2021年市盈率和15.9倍2022年市盈率，较当时股价有35.1%的上行空间。

危险

装机需求不及预期，职业竞赛加重。

2021-04-28天顺风能(002531)2020年年报及2021年一季报点评:工业链延伸开展顺畅成绩稳增

2020年营收契合预期，盈余才能有用进步

2020全年营收80.51亿元（+34.94%），归母净赢利10.50亿元（+40.60%），扣非归母净赢利9.78亿元（+38.31%）。其间四季度单季营收26.09亿元（+20.63%），归母净赢利2.41亿元（+19.94%）,扣非归母净赢利2.53亿元（+40.39%）。2021年Q1完成营收13.90亿元（+63.46%），归母净赢利4.97亿元（+273.78%）；毛利率32.22%（+0.73pct），扣非净利率为19.73%。Q1出售/办理/研制/财政费率别离为0.10%（-5.03pct）、5.23%（+0.12pct）、0.34%（-1.63pct）和5.11%（-1.46pct）。

工业链延伸战略成效喜人，叶片坚持高速开展

2020年风塔及相关产品销量达59万吨（+16.52%）；叶片及相关产品销量达1067套（+342.97%），模具出售41套（-2.38%）；21Q1估量完成叶片销量180套，公司在姑苏的叶片二期工厂投产后叶片销量显着增加，现在公司在手订单足够，未来将继续扩张叶片产能，加强具有工业链协同效应的轻资工事务，预期2021年完成叶片出售1500套以上。

风电开发板块双轮驱动Q1发电毛利率高企

2020年公司新投产自营风电场180MW，21Q1全国风电发电量全体增加30%，估量公司Q1自营风场完成售电量6亿千瓦时左右，毛利率75%；公司现在现已圈定5GW前期风电资源，未来将施行分步开发并大部分转让的轻财物周转形式，完成杰出的运营成绩。

设备投标需求不达预期，公司海外事务遭到疫情影响。

出资主张：坚持盈余猜测，坚持“买入”评级。

公司活跃转型风场翻滚开发与轻财物制作双轮驱动形式，盈余才能和商场份额有望进一步进步。考虑到2021年公司叶片产能快速进步，加优势场翻滚开发可大幅进步成绩，估量21-23归母净赢利为13.2/17.2/19.1亿元；坚持合理估值区间9.02-11.26元/股，对应2021年成绩动态PE为12-15X，坚持“买入”评级。

2021-04-27中材科技(002080)2021年一季报点评:三大事务连续景气

事情谈论

三大事务连续景气。公司1季度收入和归属净赢利完成快速增加，首要源于三大事务连续景气，产销量及盈余才能均大幅进步，详细来看：

1）估量玻纤事务收入增加较快，源于量价齐升，当时盈余为近年来最高水平。当时玻纤下流中景气较好的是热塑和电子，其需求增加的背面逻辑是社会、轿车、家居等范畴智能化和电子化，估量景气继续更长，龙头优势也更强；

2）估量叶片事务收入增加较快，源于量价齐升，价格强势首要源于产品结构调整。1季度叶片职业连续上一年的景气，更重要的是产品结构不断优化，一是海上叶片占比进步，二是海外叶片占比进步。碳中和叠加风机降价，平价项目支撑装机稳增，结构上海风及海外需求有为旺盛，在此布景劣势电职业需求有望坚持相对安稳。

3）估量锂膜事务完成盈余，公司锂膜事务包含中材锂膜和收买的湖南中锂（持股60%），凭仗优异的办理才能和安稳的产品质量，已占有职业领先地位，一方面快速放量优质客户，出口完成零的突破；另一方面产品结构不断优化。

盈余才能改进，办理继续优化。公司1季度毛利率约30.9%，同比进步4.3个百分点。期间费率约13.6%，进步下降2.8个百分点，其间出售、办理、研制、财政费率别离变化-2.0、-1.3、1.3、-0.8个百分点。终究归属净利率15.1%，同比进步6.4个百分点，盈余才能进步的背面是办理才能继续优化。

未来几年玻纤有望完成优质的生长。公司公告拟出资年产9万吨新一代高模高强玻璃纤维生产线，估量本年新增产能规划为：9万吨高模高强纱、6万吨电子纱，及近期公司拟以现金1.69亿元算计收买中材金晶100%股权，后者具有年产10万吨玻纤生产才能（该生产线于2018年5月焚烧，2020年收入4.55亿元，净赢利0.37亿元），估量公司总产能有望从2020年末的100万吨增至2021年末的125万吨，且产能结构不断优化，玻纤事务未来几年有望完成优质的生长。

估量公司2021-2022年归属净赢利为28.5、32.2亿元，对应估值13、12倍。

危险提示

1.风电职业需求大幅下滑；

2.玻纤职业产能很多投进。