过会半年苦等批文，东莞证券因何等成“上市困难户”？投行人士直指“或有询问之外的菇木真其他问题”

9月2日讯跟着创始证券成功过会，本年过会券商已达三家，另两家是6月30日过会的信达证券，以及早于2月24日就已过会的东莞证券。谁会首先拿到批文上市？ 东莞证券原本是年内第一家IPO顺畅过会的券商，且至今已超6个月，却为何一向没能拿到上市批文？记者发现，在互动渠道上，“东莞证券什么时候能上市”的有关发问，是董秘被问及最多的问题之一。

而与东莞证券在同日一同上会的别的两家主板公司，早在2个多月前顺畅发行上市。

临门等候超6个月正常吗？答案显然是NO。记者从多位资深保代人士处了解到，一般来说，主板IPO项目从过会到拿到上市批文，一般不会超越3个月。记者整理2019年以来的主板IPO项目也证明了这一说法，易董渠道显现，2019年至今在沪深主板上市的387家公司从过会到获批的均匀时长仅63天。

那么，又是什么原因导致东莞证券等候“超时”？记者留意到，证监会发审委在发布过会公告时，同步公示了问询的三方面问题，特别重视到了锦龙股份实控人杨志茂违法对东莞证券股权结构安稳性等方面的影响，而这亦是导致东莞证券2016年冲击主板上市失利的重要原因。

但多位资深保代人士以为，一般来说，已过会大约率意味着证监会对发行人就有关问题的答复是认可的，“往往还存在问询之外的其他问题，导致无法拿到上市批文。”

牵绊住东莞证券上市脚步的“问题”可能会是什么？经历过7年绵长上市路的东莞证券，是否能提前如愿发行上市，成为下一家上市券商？

等拿批文已超半年，投资者问：IPO又失效？

早在本年2月24日，东莞证券主板IPO经证监会2022年第19次发审委会议审议获经过。但是时至8月24日，项目过会已满半年，但进度条却至今未有新动向。 记者也留意到，2月24日与东莞证券一道过会的嘉环科技和阳光乳业，均在3月份取得批复，并别离于5月6日和5月20日顺畅发行上市。特别是6月2日才刚刚过会的普陀股份，6月28日“闪电”拿下批文，7月25日发行上市。

超长的等候时刻天然引起了许多投资者的重视，并成为互动渠道上的高频发问之一。记者留意到，就在前不久曾有投资者经过互动渠道发问董秘，“假如到2022年8月24日东莞证券仍未拿到上市批文，是否此次东莞证券IPO又失效了？”

东莞证券董秘回复称，“东莞证券IPO已获证监会发审会经过，现在在等候证监会批复，没有‘2022年8月24日东莞证券仍未拿到上市批文IPO就失利’的说法。后续发展请重视中国证监会网站。” 近三年主板IPO拿批文均匀速度仅63天

记者经过易董渠道查询了近年A股主板IPO项目的上市流程周期。按发行上市日计算，2019年至今共有387家公司登陆沪深主板，从受理至过会均匀时长为445天，即约15个月；从过会至获批复均匀时长63天，即约2个月；从获批复至上市均匀时长47天，即约1.5个月。

记者咨询的多位资深投行保代人士亦对此表明，“主板IPO从过会到拿批文，时刻一般不会超越3个月。注册制板块可能会相对长一点，在6个月左右。”

一起，记者也留意到，2019年至今有7券商登陆沪深主板，包含华林证券、红塔证券、中银证券、中泰证券、国联证券、中金公司、财达证券等。其间华林证券耗时最长，自2018年2月过会后至当年12月才拿到批文，历时长达10个月，成为同在2018年过会的5家券商中，最早过会却最晚拿到批文的一家。

不过记者一起也发现，2019年至今主板上市企业中，也有6家的等候批复时刻超越了1年，更有2家乃至超越了1400天，即长达近4年，别离为长江资料和中新集团。

易董渠道显现，上述2家公司别离于2017年11月和2016年1月过会，却别离比及2021年11月和2019年11月时才获证监会核准批复。

“绊住”东莞证券的原因会是什么？

记者从多位资深保代人士处了解到，等候“超时”，极有可能是因发行人方面存在问题所造成的。

那么已等候超越6个月的东莞证券，是否是受到了证监会重视问题的牵绊？

在2月24日东莞证券过会时，证监会曾一起对其提出了三方面问询，并要求其进行阐明，其间首先重视的是锦龙股份实控人杨志茂违法对东莞证券股权结构安稳性的影响。此外，还说到公司计提减值状况，以及华联期货及子公司不再归入兼并报表的状况。 5月23日，有投资者在互动渠道上也重视了前述关于杨志茂违法对公司股权安稳和公司办理等有关问题。董秘回复称，“公司持有东莞证券的股权不存在代持的景象，公司契合股东资历条件，不存在影响发行人股权安稳和公司办理等景象。” 但多名资深保代人士表明，一般来说，已过会的项目一般不存在问询回复“不过关”的状况，“究竟现已准予过会了。有必定概率是公司还存在其他问题。”

上半年投行收入降六成，两保代遭罚

虽然现在东莞证券等候时刻过长的切当原因尚未可知，但本年以来其运营与办理状况却泄漏少许不达观。

依据7月20日锦龙股份发表的东莞证券未经审计的半年度财政数据显现，2022年上半年，东莞证券本年上半年完成经营收入12.09亿元，同比削减37.19%，完成归属于母公司股东的净利润为4.26亿元，同比削减20.31%。

除资管事务净收入同比增加200%至0.78亿元之外，其他各项主经营务均呈现滑坡，特别是投行事务上半年净收入仅1.13亿元，同比削减59.35%，为一切事务中削减最多的板块。

此外，生意事务手续费净收入5.42亿元，同比削减5.9%；自营投资收益1.28亿元，同比削减27.68%。

东莞证券的投行事务在近年来展开并不顺畅。依据易董计算，自2021年以来共保荐IPO项目34家，撤否率26.47%，9个项目自动撤回，1个项目间断检查。现在还有19个项目在排队。

“一督就撤”引来了监管的重视。6月2日，深交所对东莞证券及公司两名保代开具采纳书面警示的监管办法，直指三宗问题：未严格履行利益冲突检查和逃避办理有关规定；未充沛重视发行人财政内控不标准的景象；对发行人有关资金流水核对不充沛；部分事项核对程序履行不到位。