瑞声(02018)反余额宝提现时间击“被沽空”实录：我们要的是技术惊喜，不打价格战

在瑞声科技(02018)例行发布2017年一季度成绩的前一天，沽空组织GOTHAM CITY宣布狙击称，瑞声躲藏了九项问题，违背香港联交所的上市规矩以及苹果公司的供货商规矩，瑞声的股价将跌落至每股40至50港元。

对此，瑞声科技董事总经理莫祖权在一季报成绩会上向财经表明，董事会激烈斥责沽空陈述中的无根据说法。

而关于毛利率高是否靠“克扣”所得，莫祖权予以否定，他指出，作为职业的技能领导者、与客户坚持着久远联系时，往往会有“溢价”呈现，“咱们并不是以廉价去占有商场，咱们要求簇新的用户领会，给客户新的惊喜，这是咱们毛利率高的一个要害点。这个职业里比瑞声科技更高毛利率的公司大大存在，咱们满不满足现在的毛利率呢?我信任办理层和咱们的研制团队会持续寻求领导能力、将毛利率再向上进步”。

以下是财经收拾的瑞声科技发布会弄清实录：

瑞声科技投资者联系主管钱洁儿：2017年榜首季度是公司上市以来最高盈余的榜首季，也为本年好的改动奠下一个很好的根底，收入同比上升了66%至42.15亿元人民币，每股盈余上升了72%到达0.86元。收入上升66%首要是来自两方面的添加，榜首方面是来自非声学事务，非声学事务暂时包含两个部分，包含无线射频和触控马达，非声学事务比较上一年同期飙升了225%;另一方面是来自声学事务，声学首要是由两个原因带动，一个是我国事务越来越多运用微型音箱处理方案，第二方面是看到越来越多客户运用立体声和防水音箱方案，这些使用能够推高(产品)的均匀价格，声学事务同比也添加了14%，声学事务现在占销售额约45%。受惠于产品组合的改进，咱们的毛利率进步了1.1%至41.6%。最终一点是由于新式事务，新增事务税费较高致使2017年榜首季的有用税费比上一年高。

而将本年榜首季度与上一年第四季度做比较，相对来说第四季度是公司的旺季，而榜首季度是公司的冷季，但本年榜首季度的收入比上一年第四季度只下降了27%，比上一年跌落34%的状况现已有所改进。尽管榜首季度是季节性冷季，但由于一些安卓的客户用了更高档的声学处理方案，以及无线射频的事务添加，削弱了所谓的榜首季度冷季的影响。

自始自终，咱们的研制费用大约占营收的7%至8%，本年榜首季度的研制费用占销售额8%。

从事务散布来看，瑞声科技的事务首要为两大类，一类是声学，一类对错声学。声学事务的动圈器材中，微型音箱是主力产品，约占28%，而受话器和扬声器别离占13%和5%。而包含无线射频结构件和触控马达在内的非声学事务则占52%。别的还有MEMS器材约占3%。别的咱们前五大客户的占比到达91%。

咱们估计声学事务的潜在开展规划约50至60亿美元，咱们会持续推进防尘、防水、立体声等音频晋级，咱们信任我国国内客户关于微型音箱的晋级的需求将持续添加。而触控马达方面，咱们估计其潜在开展规划也将到达30亿美元，现在智能手机越变越大，将需求更多触控马达替代实体键，这也会为瑞声的触控马达带来一个开展时机。

此外，无线射频结构件方面估计潜在开展规划也将到达110至120亿美元，无线射频未来会选用更杂乱的天线规划，包含移动宽带5G的晋级、投合选用金属外壳、载波聚合的趋势等等。最终光学事务估计也有80至90亿美元潜在规划，咱们会出产“塑胶镜片+主动对焦音圈马达”以及全玻璃晶圆级镜片，瑞声的光学处理方案包含虹膜辨认和混合镜片等等。

现在瑞声在国内的出产基地包含江苏、湖北和广东，其间常州的工厂80%选用全主动出产，具有约140条全主动出产线，首要出产动圈器材、微型音箱、LDS天线，别的还出产触控马达和主动对焦音圈马达等。而沭阳的工厂首要出产无线射频结构件和LDS天线;姑苏工厂100%选用全主动出产，首要出产镜片。在深圳龙岗的工厂100%选用全主动出产，首要出产MEMS麦克风和无线射频调频器。

瑞声在开展中也意识到只开展硬件是不行的，因此在武汉建立了IT基建开展中心，估计在2018年榜首季度将完结建造。别的首要用于出产MEMS的厦门工厂也将在2017年末完结榜首期建造。

除了国内的工厂，瑞声在越南还具有北宁省和永福省两个工厂。北宁省工厂选用半主动出产，首要做动圈器材;而永福省的工厂估计也将于2018年完结榜首期建造。

关于5月11日沽空陈述的声明：

莫祖权：昨日咱们在公告里现已说了，激烈否定了沽空报导里的一些说法。在这里我要借这个时机着重三样事，瑞声科技是做一个非常通明的公司，咱们每一个季度都期望做到应有的交流，不单是咱们的财政表现，还有咱们在科技上的组织以及微型方案处理上明晰的方向;而咱们屡次讲到的季度财政表现说到的毛利，咱们的方针或许咱们曾经也听说过，作为一个民营科技公司，假如咱们能够掌握开展方向、掌握规划能力，咱们的毛利率是要逾越40%的，公司寻求的不可是在研制上面的簇新规划，还有财政上的表现。

第二点我在这边要着重的是，咱们的社会企业职责肯定不会比这个职业里的任何一家供货商差的，由于对咱们来说，咱们非常清楚地知道，健康、安全、训练、开展以及他们(职工)应有的薪酬肯定不会是咱们财政报表以及开展中约束的环节，这些是咱们非常重视的，咱们这么多年来在不同的工厂下的苦功是得到当地政府认证的，到本年咱们现已接连四年发布企业开展陈述，里边说到的不仅是在安全健康、训练开展等，咱们很清楚，关于社会以及公司持有者，咱们应该成为一个社会企业应有的方向和规范，咱们在开展不同客户的时分，咱们的要求不只是到达最低的约束，咱们内部往往要逾越客户的规范，所以公司董事会激烈否定关于这方面的一些过错报导。

第三点我想说的是，从2005年的小企业到现在，瑞声科技或许不是一个很成功的企业，但咱们一向在寻觅民营科技里一个明晰开展的路途，这么多年来咱们一向在进步公司管治，关于上市规矩也好，关于工厂当地规矩也好，咱们会给出最高的要求去完成。在这一方面，我想再重申，关于“相关方供货商”，咱们的检查会计师每一年需求关于相关方买卖向香港联交所做独立的陈述，在这么多年的陈述里，没有特别显示出咱们现有的准则或是任何的材料需求改动咱们的内部操控点，咱们重申，公司肯定激烈否定说“瑞声没恪守香港联交所的上市法令”或许任何关于(隐秘)发表相关方材料。

咱们很清楚地知道咱们是一个大众公司，咱们不是每相同作业都能拿到一百分，但咱们将虚心听取咱们的持份者给的定见。但关于一些过错、无根据的报导，咱们也会很严峻正视这些在商场上带来的问题。

问：沽空陈述说你们自2014年以来有逾越20家相关公司没有发表，傍边触及CEO家人或职工持有的公司，是不是真有其事?别的苹果方面，你们毛利率这么高，是不是傍边操作违背了他们的供货商规矩?

莫祖权：其实刚刚三点我现已都说过了。咱们的职业在正常环境下面应该有一个正常的表现，但作为技能领导者、与客户坚持着久远联系时，往往会有“溢价”呈现，就是说在毛利率上面，技能领导是会为咱们的毛利率带来更好的表现。咱们都知道，咱们在声学商场现已占有必定的商场占有率，而咱们开展非声学的时分，咱们并不是以廉价去占有商场，咱们要求簇新的用户领会，给客户新的惊喜，这是咱们毛利率高的一个要害点。本年榜首季度咱们投入销售额的8%作为研制费用，这个份额不是2014年才开端的，而是从头到尾的，或许曾经只要6.5%至7.5%，但咱们一向坚持研制的领导能力。这个职业里比瑞声科技更高毛利率的公司大大存在，咱们满不满足现在的毛利率呢?我信任办理层和咱们的研制团队会持续寻求领导能力、将毛利率再向上进步。

关于供货商，有流程和操控，给独立董事审阅，咱们做新的服务，做新的供货商，有许多相关审阅。关于苹果的要求，不单单是咱们的产品，包含客户的社会职责和认证方面，咱们的方针不只是到达，而且高于客户要求，发挥领导者位置。咱们做每一个认证和新事务，都会逾越他们的规范。

问：为何做空组织选中了瑞声?

莫祖权：相关买卖的发表，联交一切要求，但凡和办理层或股东有关的买卖的金额，到达某些规范后，都要求不同的发表。瑞声和核数师，咱们会定时进行相关买卖审阅，过往多年的内容，咱们的独立检查会计师没有特别提出什么定见。咱们过往的任何内容，也没有让咱们的独立董事置疑。我都不知道为何偏偏是瑞声遭到进犯，或许发生在任何一个企业上。咱们办理层和董事会都会看看是否有什么地方，让人有误解。可是关于无任何依据虚拟的事情，咱们非常正视。

问：股价为何跌?

莫祖权：咱们每次和传媒交流，股价都会有所反响，这是一个商场的正常反响。咱们也注意到，有一些券商在昨夜(5月11日)更新了对瑞声正面的点评。

问：作为苹果客户有哪些特别的要求?

莫祖权：咱们对不同客户都有相关流程预备，咱们也有社会职责的部队，随时能够和客户交流和审阅。

问：公司是否有回购的方案?

莫祖权：之前有人问过，董事会也研讨过，但公司回购上市股份是否能带给股东最大利益，现在咱们还得出承认的定论。回购股份并不必定带给股东价值，回购股份动用已有的资源，办理层要好好研讨。

问：会采纳相关的法律行动吗?

莫祖权：咱们昨日现已很快弄清，会坚持和法律咨询，保护股东利益，听取专业法律定见。

问：是否忧虑和苹果的联系遭到影响?

莫祖权：咱们每日都忧虑和不同客户的联系，但着重咱们的材料并无不事实和误导。假如是咱们公司自己的组织，或许导致的外界误解，咱们会极力改进。

问：一切的供货商，是否有不契合苹果的规范，所以毛利率才高?

莫祖权：假如咱们技能为商场带来簇新表现和开展，争夺毛利率每一季度都进步，期望本年第二季的毛利率好于榜首季。声学和非声学期望有更多时机，能够让咱们进一步改进毛利率。

问：是否全部都契合苹果要求?

莫祖权：一切客户都理解瑞声的要求，也给很高的点评。可是是否能有更高的分，这是咱们团队要做的作业。而且咱们有发表咱们怎么办理供货商，不管有没有相关的供货商，咱们都以严厉规范办理。咱们的供货商契合联合国的要求，一切客户都理解咱们这方面的要求和给咱们很高点评。

问：有没有收到香港监管方面的告诉?

莫祖权：证监会并无特别通讯，可是会和联交所和律师坚持交流。

问：今天的媒领会，为何CEO没有到会?

莫祖权：今天和传媒见面的办理层，足以代表公司，没有CEO不是最要紧的事。

问：是否相关公司，并无做相似的产品，供应给苹果?

莫祖权：咱们客户的联系上，是专业通明，否则咱们不会有这么高的点评。咱们有独立会计师，认证咱们每一个流程，着重没有任何一个需求发表的相关公司，并没有发表。一切相关方都现已发表，没有未发表的相关方买卖。