龙江交通股吧(第三版人民币)

淡出大众视界多日之后，我国最大的地下商场开发商人和商业（01387.HK）以一个半年巨亏145亿的姿态，震动了我国资本市场。

本年上半年，这家曾发明地下商业神话的公司亏本高达145.11亿元，是我国亏本之王我国远洋（601919.SH）的两倍，几乎是一切上市公司中亏本最严峻的企业。而其运营收入仅5.23亿元，去年同期，这家公司亏本约5.34亿。

不到一年间，人和商业之所以会呈现如此巨额的亏本，是源于它将从前赖以成名的地下商场事务剥离，开端转向开展农产品出售的相关事务。它所剥离的这部分财物包括坐落哈尔滨、广州、武汉、东莞等12个城市的23幢已完工地下商城，以及11幢在建商城和10幢已获得相关建筑批文的规划中商城，总建筑面积约410万平方米。

近年来商业财物遍及增值的市场行情，让这些即将出售的商城在2015年末审阅后的财物净值为206亿元。虽然人和商业并不具有这些出售财物的一切权，具有的仅是地下商场的运营权，但这项出售依然使得它们的账面亏本超越140亿元。

这些出售的商城主力出售均为服装及配饰。本年3月份，人和商业从前过戴德梁行在市场上揭露吸引对这些物业有爱好的潜在买家，但一向无人问津。终究其公司创始人兼董事长戴永革在7月8日以最低阶10亿美元（约合65亿元公民币）自己承担接盘侠。

得到大股东接盘资金后，人和商业将有才能归还约50亿元的未到期境外债款。最近两年，人和商业曾饱尝境外债款的归还压力，去年末它们一度还违反了一项涉资23亿元的境外银团借款协议，这让其备受资本市场质疑。

在完结财物出售和偿付未到期债款后，人和商业将持有15亿-20亿元的现金及零债款，但它也将完全离别地产职业，从前顶着“我国最大地下商城运营商及开发商”光环的公司，也会退出历史舞台。

接下来，人和商业将会把事务要点转到农业事务，经过为农产品供货商供给买卖场所，收取必定份额的买卖额作为佣钱和服务费的方法持续存在。但即便如此，曾发明地下商城光辉的这家公司依然不被资本市场看好。

世界评级组织标普以为，人和商业在新事务形式运营上或许面对应战，因为现有办理团队在农产品服务方面的经历有限，更要的是，办理层在运营地下商场事务时也展现出财务办理差，履行和战略规划缺乏等问题，一起较弱的履行和信誉记载还或许削弱其未来的融资才能。

离别黄金时期的地产职业正进入转型和调整期，一些不适应新形势的中小开发商正逐步被筛选。在本身商业形式天花板和巨大境外债款的两层压力下，人和商业也以不体面的方法离别了地产职业，虽然它们也曾光辉过。

1990年代，哈尔滨商人戴秀美和戴永革两兄妹在国内创始了一种全新的商业形式。他们将我国各地在文革年代建筑的公民防空工程用作商业开发，并经过租借商铺和转让商铺运营权的方法获取报答。这种开发形式无须交纳土地出让金及增值税，还能豁免物业税，然后节省很多本钱，尔后，以“地一大路”命名的地下商场在我国各个城市不断被仿制。

这种共同形式一度得到香港资本市场的认可。2008年10月，人和商业成功在香港上市，并募得资金约30亿港元（约合24.01亿元公民币），其根底投资者乃至包括新世界集团创始人郑裕彤。上市后的榜首财年，人和商业的净赢利到达40.37亿元。2011年这家公司更是到达了巅峰——完成收入22.44亿元，净赢利更是高达52.7亿元（包括物业增值赢利）。

但好景不长，人和商业在快速扩张后，这种共同商业形式的坏处也开端凸显。其开发的地下空间因为没有土地使用权，只能转让商铺运营权的方法让后续开展寸步难行。

特别是自2013年以来，受国内消费疲弱、新建商用物业供过于求，以及电子商务竞赛白热化所影响，人和商业的地下商城事务的确面对运营窘境的局势，商城事务来自转让地下商城单位运营权的收益逐年跌落，由2012年的2.7亿元抛物线式下降至2015年的220万元。

糟糕的现金流和不断恶化的盈余远景，无法在持续支撑人和商业“防空洞”形式的扩张，退出终究成了它无法的挑选。对创始人戴永革而言，这位从前在足球范畴叫板许家印的地产商，也将逐步远离干流视野。