杨德龙：新年开始了 消费和新能源继续中艺财富上市了吗领涨！

周一是2021年首个交易日，A股商场完成开门红，沪深两市持续上涨，我一向看好的新能源龙头股和消费白马股持续领涨两市，连续了节前持续上攻的态势，A股商场挣钱效应比较显着。在2020年价值出资者取得了很好的报答，特别是消费、新能源等方向的一些龙头股不断地创出新高，装备这些范畴的优质基金也给出资者带来了抱负的报答。2021年商场有哪些出资时机？商场的风格会不会产生改动？这是许多人心中的疑问，我给咱们做一个具体的共享。

我在上一年双十二时正式发布了2021年十大预言，明确地给咱们指出，2021年的A股商场将会连续慢牛长牛行情。如果说2019年是A股黄金十年的第一年，2021年便是第三年，因而商场的风格不会产生太大的改动，挣钱效应仍然会会集在白马股上包含消费白马股、新能源以及科技龙头股上，消费三剑客“白酒、医药、食品饮料”仍然是咱们重视的要点。一些新式消费比如说免税店、新零售、消费电子等等也是2021年的一个出资的要点。

在新的一年里，上证指数会持续向上拓宽空间，但涨幅或许并不大，大约10～20%左右，不过结构性的时机仍然许多。做价值出资的出资者仍然会取得抱负的报答，也便是对价值出资者来说，2021年仍然是出资大年。从宏观经济来看，2021年我国经济会呈现增速大幅上升。一方面是由于我国疫情根本得到了有用的操控，经济正在康复生机，2020年我国GDP呈现出逐季上升的态势，2021年则会持续上升，特别是在本年一季度，由于低基数原因，GDP或许会上升到14%以上。

这意味着大多数上市公司在一季度都会有大幅同比增加，然后带来春季攻势。全年来看我国GDP将上升到9%以上。这无疑将会给上市公司的盈余增加带来很好的根本面的根底。因而在2021年，经济根本面是支撑A股商场持续走出慢牛长牛的，也便是说2021年A股商场还会持续走牛。

从货币方针来看，经济工作会议提出2021年货币方针不会急转弯。这也就意味着，2021年货币方针还会坚持适度宽松，坚持流动性合理富余，一起灵敏适度的进行调整。因而许多人忧虑货币方针会收紧，我以为不用过于忧虑。

第三便是居民储蓄向资本商场搬迁的进程会持续，我在2019年就提出在房住不炒的严厉调控方针之下，许多的居民储蓄将转向资本商场。这个进程在2020年表现得酣畅淋漓。2020年尽管不是大牛市，但基金出售反常火爆，全年公募基金出售超越3万亿，其间权益类基金出售打破2万亿，创出前史新高。

这一方面是由于曩昔两年大多数基金的成绩跑赢商场。取得了出资者的信赖。另一方面便是居民储蓄向资本商场大搬运。在上一年1月3号，银保监会发出通知，要求银行、保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本商场做价值出资、长时间出资。这便是一个重要的方针信号，上一年年末证监会也提出推进居民储蓄转向出资，这一系列的方针信号都标明未来仍然会有许多的居民储蓄经过买基金的方式进入到资本商场，这一方面会推进公募基金职业的大发展，另一方面会给A股商场带来连绵不断的增量资金。

本年一开始，退市新规正式发布。这次修订愈加细化了一些退市条款，增加了总市值低于3亿人民币退市的条件。一起提出了一元退市的条件以及归纳考虑净赢利和经营收入组合的财政条件来退市，这样的话就可以让一些歹意保壳的绩差公司及时退出商场，一起简化退市流程，撤销退市收拾期等等，这一切的改动都将会进一步完善退市准则，执行上一年3月1号正式施行的新证券法的精力。

新证券法一方面要求全面推行注册制，鼓舞更多新经济企业上市，另一方面经过严厉执行退市准则，让绩差公司及时退出商场，然后完成优胜劣汰。A股商场将会逐渐的走向老练，可以说退市新规的发布将会进一步建立价值出资的干流位置，让资金愈加偏好成绩优秀的白龙马股，流出那些绩差股和题材股，这将是一个长时间的趋势，也使A股呈现出美股化的特征。

事实上在美股，这种分解愈加严峻。美国曩昔十几年的大牛市，其间科技龙头股贡献了70%以上的涨幅。许多传统职业的股票以及一些绩差的股票和牛市不要紧，没怎么上涨，有的直接退市了。美股龙头股的涨幅愈加坚韧，特别是新能源轿车的龙头特斯拉，2020年上涨了七倍以上。A股商场未来将会呈现出美股的特征，便是资金越来越偏好于职业龙头股，绩差股和题材股将无人问津。

在节前我给咱们讲过，许多散户亏钱的本源或许是赚不到钱的本源便是动不动只看市盈率。其实市盈率的适用范围比较小，它首要适用于一些工业企业，成绩稳定增加的职业，它关于具有品牌价值的消费品以及对高生长的科技股并不合适。关于品牌，第一个咱们谈一下关于有品牌价值的消费品，市盈率仅仅考虑到他的财政报答，并没有考虑它的品牌价值。因而用市盈率来估值其实是不合理的，反过来说，品牌消费品会享用比较高的估值溢价。

关于像新能源轿车这样的科技生长型职业，不能看他现在的成绩对应的市盈率，由于他现在还处于草创期，快速发展期，还没有抵达老练期，应该看它十年今后产生的赢利所对应的市盈率，由于十年今后这些科技职业的企业现已比较老练了，在老练期的赢利才具有更好的参考价值。这是我给咱们讲的做出资不能只看市盈率，要用多种估值方法来进行估值。

现在A股商场持续上攻，敞开春季攻势，结构性时机仍然较多。主张咱们一定要捉住成绩优秀股票的时机或许买入优质基金来共享A股商场的出资报答。坚持价值出资，学习价值出资仍然是咱们新年最重要的使命。只要及时改变出资理念，深入认识到当时商场生态产生的改变，认识到当时现已进入到组织出资者年代，咱们在2021年的出资理念才会取得好的出资成绩。最终祝福各位出资者新年快乐，阖家幸福，在2021年出资顺畅。