「中秋股市放假」追求安全边际！这类投资成新基金建仓新方向

春节后A股大幅震动，商场各板块间快速切换，手握很多“子弹”的权益类新基金的出资意向更受商场重视。在寻求出资安全边沿、折价优势、确定时短等要素考量下，定增出资成为部分新基金建仓的一大方向，多只次新爆款基金现身定增项目的参加名单。

寻求安全边沿

次新基金将定增作为出资新方向

近来，多个定增项目公示的参加名单中，呈现了新基金的身影，部分产品仍是本年百亿级规划的爆款基金，如王明旭办理的广发均衡优选，李晓星担纲基金司理的银华心佳两年持有，杨栋办理的富国均衡优选等，这些基金建立规划均超越百亿，参加定增成为这类新基金出资的一大方向。

Wind数据显现，到3月6日，现在已有10只次新基金参加了14起定增出资，九泰、兴全、广发、富国基金等旗下新基金，还接连参加了两个项目的定向增发。

谈及本年新基金活跃参加定增的现象，九泰基金定增出资中心总司理刘开运表明，新基金参加定增出资增多，首要是因为2020年再融资新规后定增出资门槛下降、确定时变短带来的。别的，新基金出资定增，当时的商场估值环境也是重要考虑，与二级商场出资比较，定增出资优势是能够供给必定折价空间，增加出资的安全边沿。

中融基金也以为，新基金参加定增，往往考虑的是定增会有必定折价优势，即一般定增的价格要小于二级商场股票价格，能够增强基金组合的安全边沿，假如有些基金司理在建仓期找不到合适的出资标的，参加定增是不错的建仓方法。

兴证全球基金也表明，作为资本商场的一种参加方法，定增能够在具有较高安全边沿，且预期报答可观的条件下去参加，是基金司理活跃选用的出资方法之一。

但是，比较老基金，次新基金参加定增项目仍然相对偏少。数据显现，本年以来参加定增出资的基金数量314只，次新基金占比3.18%；累计参加定增数量496起，次新基金占比2.82%，与老基金参加的热度依旧存在较大距离。

在刘开运看来，新基金建仓一般需求必定的预备周期，从这个层面看，新基金参加定增出资的份额或许低于老基金；二是需求考虑商场环境，当商场估值高企，定增出资的性价比或许下降，会影响新基金参加定增出资的活跃性；第三，新基金定增出资还需求考虑基金申赎带来的活动性危险，需求做好活动性办理等。

中融基金也以为，新基金比较老基金会有必定的特殊性，新基金一般有半年以内的建仓期，有些种类在建仓期会比较慎重期望不要跌破面值，或许建仓期完毕后会面对必定确定性较强的换回压力，这些方针会使得新基金考虑这种带有活动性受限的定增项目时，比老基金的顾忌要多一些。

会考虑商场风格改变

但更重视从基本面精选个股

重新基金定增出资方向看，新基金现在参加定增项目，首要是顺周期、医药、军工等板块个股，比方宝钛股份、华友钴业、西部资料等顺周期个股，九洲药业、双林生物等生物医药个股，以及军工、软件、传媒等职业个股也有部分基金参加。

多位出资人士告知记者，新基金在定增出资上，也会恰当考虑商场风格改变的影响，但更多的仍是自下而上精选个股，个股的基本面剖析是出资的关键要素。

华南一家大型公募基金司理表明，定增在本质上也是出资的手法之一，天然也会考虑商场风格的改变；一些不被长时刻看好的板块或许公司，哪怕扣头力度比较好，参加者仍然不多。

刘开运也剖析，定增出资存在特定的确定时限，新基金在考虑定增时，需求考虑全体商场估值环境，做出合理的决议计划。但是，商场风格不是影响定增出资的关键要素，在做定增出资决议计划时，要点需求考虑的仍是标的本身的估值、盈余才能与成长性。

兴证全球基金表明，关于标的公司地点职业，咱们并不会有显着的偏好，更多的源自于对标的公司本身的研讨定论，着重自下而上的剖析。

上述华南大型公募基金司理也剖析，参加定增项目，一方面要重视企业的基本面，只要公司质地比较好的项目才值得参加；另一个是需求重视扣头问题，假如扣头力度缺乏的话，参加定增的含义也不显着。但假如要进入的资金比较多，期望经过定增的方法然后防止对股价的冲击，那么扣头的考虑权重就能够下降一些。

“商场风格改变应该并不是基金司理首先要考虑的问题，”中融基金也以为，基金参加定增项目的挑选，应该是根据中长时刻视点来考虑的，一般会调查定增公司地点职业的成长性、定增公司的基本面以及该定增计划的可行性等要素。

值得留意的是，现在参加定增的新基金中，持有期基金、定时敞开基金以及关闭运作基金的参加热心和出资份额都要更高，比方九泰锐升18个月、华夏磐益一年定开，持股账面价值占净值比都超越了4%，而敞开式基金的持股占比则相对较少。

中融基金以为，新基金在参加定增时仍是需求留意活动性的问题，一般定增的股票都存在必定时刻的确定时，要留意新基金翻开建仓期后的换回或许带来的活动性需求。