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2023-02-16 10:46:21 来源：盛楚鉫鉅网
2022-04-30民生证券股份有限公司严家源对长江电力(600900)进行研究并发布了研究陈述《2021年年报及2022年一季报点评：来水转好，“4+2+N”猜测逐渐完结中》，本陈述对长江电力(600900)给出买入评级，以为其意图价位为26.60元，当时股价为22.72元，猜测上上涨幅度度为17.08%。股票上市公司资讯
长江电力(600900)
事情概述：4月29日，公司发布2021年度陈述，陈述期内完结经营收入556.46亿元，同比下降3.70%；归属于上市公司股东的净赢利262.73亿元，同比下降0.09%；归属于上市公司股东的扣非净赢利241.41亿元，同比下降7.77%。股票上市公司资讯公司拟向整体股东每股派发觉金股利0.8153元。公司发布2022年一季度陈述，陈述期内完结经营收入97.38亿元，同比增加9.78%；归属于上市公司股东的净赢利31.37亿元，同比增加9.34%；归属于上市公司股东的扣非净赢利30.97元，同比增加29.91%。
来水改进契合猜测，现有财物盈余修正：2020、2021接连两年来水偏枯，2022年来水改进契合猜测，1Q22来水转好，促进单季发电量同比增加7.9%，现有4座电站出力有望修正。在白鹤滩电站全方位投产后，“四库联调”晋级至“六库联调”可为下流带来可观的节水增发电量，估量全年发电量将到达约2300亿千瓦时（不含智利LDS）。加上LDS、出资收益等分部的奉献，估量现有财物全年营收、毛利、净利约为610、380、300亿元。
乌、白两大电站注入发动，第三次阶跃在即：1Q22乌、白算计发电量近130亿千瓦时。股票上市公司资讯在完结注入后，公司国内水电装机将进步57.6%至7170万千瓦，年均发电量有望由2000亿千瓦时增至3000亿千瓦时以上。测算显现，乌、白进入稳产期后，云川水电年营收约260亿元、毛赢利约143亿元、毛利率约55%。
三要素助推，新能源发展有望逾越猜测：“3060”双碳意图促进公司介入新能源开发；风、光运营的商业模式与水电类似，ROE高于现在持有同业公司股权的出资回报率；进入平价年代后，不再受制于补助拖欠的风、光财物迎来价值重估，出资吸引力提高，公司微弱的现金流支撑其在该范畴快速发力。依据测算到2025年公司风、光装机可达18-50GW。结合集团及兄弟单位的新能源规划意图，公司在2025年到达20-30GW的装机规划具有可行性。到一季度末，子公司长电新能已投运的10个光伏电站单季度发电量超1.1亿千瓦时，新获取带坐标点新能源资源4.3GW，甘肃张掖抽蓄项目已完结预可研。
出资定见：1Q22来水改进契合猜测，现有财物全年成绩修正在望。公司在完结乌、白两大电站注入并发动新能源大规划开发后，将构成“4+2+N”的事务结构。股票上市公司资讯依据电量、电价的预判调整对公司的盈余猜测，估量22/23年EPS分别为1.33/1.37元（前值1.31/1.35元），新增24年EPS猜测值1.42元，对应4月29日收盘价PE分别为17.0/16.5/16.0倍。考虑到财物重组计划没有确认，赋予现有财物22年20倍PE，意图价26.60元/股，坚持对公司“推选”评级。
危险提示：1）流域来水偏枯；2）需求下滑限制电量消纳；3）销售市场买卖电价动摇；4）财税等现行政策调整。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，长江证券(000783)于倩研究员团队对该股研究较为深化，近三年猜测精确度均值高达91.72%，其猜测2022年度归属净赢利为盈余277.04亿，依据现价换算的猜测PE为18.62。股票上市公司资讯
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级4家，增持评级1家。股票上市公司资讯证券之星估值猜测东西显现，长江电力(600900)（600900）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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