盈趣科技：盈利阶段性承压 同心达多元产品驱动中长期稳健发展
2022-06-13 20:48:15 来源：盛楚鉫鉅网
事情：盈趣科技发布2021年度陈述及2022年一季度陈述。2021年公司完成经营收入70.61亿元，同比增加32.79%；归母净利润10.93亿元，同比增加6.68%；扣非后归母净利润9.59亿元，同比增加6.00%。其间2021Q4当季公司完成经营收入14.51亿元，同比下降25.82%；归母净利润2.05亿元，同比下降39.03%；扣非后归母净利润1.57亿元，同比下降45.74%。此外，2022年一季度公司完成经营收入12.92亿元，同比下降20.60%；归母净利润1.55亿元，同比下降38.98%；扣非后归母净利润1.32亿元，同比下降45.12%。
海外需求扩张驱动成绩高增，多元化事务共同开展。分产品看，2021年公司立异消费电子产品、智能操控部件、轿车电子产品、健康环境产品别离完成收入43.05/10.79/2.36/6.47亿元，同比增加34.65%/12.94%/41.81%/19.15%。详细来看，1)立异消费电子产品方面，公司家用雕刻机系列产品订单量快速增加，推进成绩稳健增加。跟着个性化手艺解决方案在美、英等国家的浸透率进步，公司家用雕刻机产品的全球商场规模有望进一步提高。一起，公司在电子烟事务方面从供给精细塑胶部件逐渐深化达到核心部件的协作，未来生长可期；2)智能操控部件方面，公司与罗技等大客户协作的产品有望逐渐起量；3)健康环境产品方面，获益于北美特别经济作物的合法商用化，公司掌握植物栽培器的商场机会，加速客户项目的顺畅量产；4)轿车电子事务方面，公司在整车厂的装备比例不断提高，电子防眩镜、座椅操控/回忆模块等车身电子产品销量大幅增加，智能座舱等相关产品已进入多家车厂供应链系统。
UDM事务形式优势不断夯实，世界化战略布局成效显著。2021年，公司全面实施UDM事务自动营销形式，充分发挥境外子公司靠近商场的优势，快速呼应及发掘客户需求。一起，公司在UDM2.0战略下，继续加大在工控、车规、医疗及高端食物机器等范畴的产品研制规划、智能制作才能和系统的资源投入，建造相关系统和规范认证，逐渐推进项目量产。公司在全球化布局获得杰出效果，现在已构成在我国、东南亚和欧洲三地一起运营、分工出产、系统共建、系统同享的格式。2021年马来西亚盈趣产能继续扩张，技能研制才能、智能制作才能及质量操控水相等各方面继续提高，马来西亚智造基地产能占比已达到30%以上。
多要素扰动下盈余才能阶段承压，研制投入继续增加。21年公司归纳毛利率为27.97%，同比下滑5.78pct，首要因为原材料价格及世界运费大幅上涨、美元兑人民币汇率下降等要素叠加所造成的。22Q1公司归纳毛利率为27.64%，同比下滑1.40pct.期间费用方面，21年公司期间费用率为11.19%，同比下降0.67pct，出售/办理/研制/财务费用率别离为1.27%/4.09%/5.38%/0.45%，同比别离+0.29/+0.62/-0.35/-1.24pct，公司继续加大技能立异投入，21年研制投入3.80亿元，同比增加24.97%。22Q1公司期间费用率为14.27%，同比增加4.11pct.归纳影响下，21年公司净利率为15.94%，同比下滑4.17pct；22Q1公司净利率为12.34%，同比下滑3.64pct。
出资主张：作为立异消费电子、物联范畴的渠道型企业，公司基础研究和UDM系统抢先，智能制作服务优势杰出；经过继续加码研制投入，完善工控、车规、医疗等范畴立异性布局，产品矩阵不断扩张，长时间仍有望连续稳健开展。咱们估计盈趣科技2022-2024年经营收入为83.50、100.44、118.63亿元，同比增加18.26%、20.29%、18.11%；归母净利润为12.84、15.52、17.95亿元，同比增加17.50%、20.85%、15.65%，对应PE为12.0、9.9、8.6，给予买入-A的出资评级。
危险提示：质料价格动摇危险；事务拓宽不及预期危险；大股东减持危险
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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