[必涨股票]西南证券2022年度策略会：看好消费复苏，建议超配权益资产，关注高景气和困境反转赛道
2023-02-21 15:00:17 来源：盛楚鉫鉅网
（上海，记者刘超凤）讯，2021年12月29日，西南证券举行“2022年度线上出资战略报告会”。
西南证券微观首席分析师叶凡表明，2022年我国GDP增速有望到达5.5%左右，同比增速前低后高；流动性方面，估量2022年仍将坚持流动性合理富余，增强信贷总量增加的稳定性，上半年较下半年宽松弹性或将更大。
看好消费复苏，叶凡表明，“2022年疫后敞开将成为全球的大势所趋，前期被压抑的消费志愿将部分实现，房价对消费连累持续削弱。”海外复苏持续，黄金、美元上行动力趋弱，持低配观点；大宗产品方面，估量将连续震动分解格式；大类财物装备上，采纳N+1的多元装备战略，全年超配权益类财物。
职业出资战略方面，西南证券战略首席分析师朱斌主张要点重视两个方向，一是持续聚集制作业、聚集高景气赛道，包含军工、新动力（新动力车、光伏、新动力、动力体系等）、半导体、物联等；二是重视窘境回转赛道，包含商贸旅行、猪周期、船只制作等板块，一旦周期向上股价将弹性十足。
流动性合理宽余，看好消费复苏
西南证券微观首席分析师叶凡表明，“十四五”时期，我国年均潜在经济增加率处于5%到6%区间，潜在经济增加率较“十三五”时期下行，2022年国内外不确定要素较多，结构性、周期性危险闪现，增速方针设定上或将环绕潜在增加率的偏下区间，实践运转中有望到达5.5%左右，同比增速前低后高。
2022年需重视出资结构改变，三大出资中，制作业出资依然会坚持较快增加，基建出资增速值得等待，房地产出资将为经济增加做出必定正向奉献，估量固定财物出资增速约为6.8%左右；进、出口增速或都将出现较为显着的回落。
流动性方面，美联储加息进程对国内影响可控，估量2022年仍将坚持流动性合理富余，增强信贷总量增加的稳定性，上半年较下半年宽松弹性或将更大。
从消费端看，2022年疫后敞开将成为全球的大势所趋，前期被压抑的消费志愿将部分实现，房价对消费连累持续削弱，中低收入人群的边沿消费倾向较高，叠加扩内需方针和价格要素，2022年消费有望加快康复。
从国际交易来看，2022年，全球逐渐走向正常化，我国在全球交易中的占比将向疫情前回归，叠加2021年的高基数，2022年进、出口增速都将出现显着回落。从通胀来看，2022年上游向下流的传导将有所加快，CPI上行、PPI趋于回落，剪刀差收敛。
从大类财物装备视点来看，2022年全球央行方针转向或敞开，并需防备全球债款问题带来的潜在危险。主张采纳N+1的多元装备战略，全年超配权益类财物，一起分阶段动态调整。从时机重视度来看，权益类财物>债市>黄金>什物财物>汇市。
在热门出资范畴方面，叶凡表明，“双碳”方针下新动力职业已进入加快开展期，主张要点重视氢能等；大趋势上，制作业向高端化、智能化、绿色化开展，要点重视与数字化、智能化相关的制作业；跟着粮食安全的战略地位不断进步，关于亩产量的要求也将进步，主张要点重视种业、才智农业。
重视高景气和窘境回转赛道
2022年的A股商场的分解估量将加重，危险与时机并存。存在着两大不确定要素：一是疫情的重复；二是人口负增加下的地产下行危险持续露出。
西南证券战略首席分析师朱斌表明，遭到疫情冲击、人口负增加、劳动出产率进步放缓等影响，我国经济潜在增速逐渐下降，2022年一季度经济增速估量在3%左右，之后有望逐季进步，全年估量增速在5%左右。
消费方面，在疫情的重复冲击下，消费难有持续复苏，估量2022年社会消费品零售总额名义增速或许仅能坚持在7%左右；但仍有结构性时机。
出口方面，因为2021年出口高基数，2022年增速有下行压力，但海外出产体系迟迟难以康复，估量2022年出口增速或降至4.5%左右，出现前高后低态势。
从流动性来看，上半年流动性依然将坚持较为宽松的格式，下半年或许边沿收紧。
朱斌表明，从A股的资金供应情况来看，最宽余的时期现已曩昔。公募基金发行比例高点根本略提早于商场高点，当时现已显着回落。2022年估量人民币汇率将有价值降低压力，北上资金的边沿净流入或将放缓。
在职业出资战略方面，朱斌主张要点重视两个方向，一是持续聚集制作业、聚集高景气赛道，包含军工、新动力（新动力车、光伏、新动力、动力体系等）、半导体、物联等。这些板块具有长时间逻辑，在往后适当长时期内依然将坚持高增加，当时估值略低于增速或许与增速相匹配。
二是重视窘境回转赛道，包含商贸旅行、猪周期、船只制作等板块。这些板块当时处于周期底部，最困难的时分，股价也在适当程度上反映了这些窘境，一旦周期向上股价将弹性十足。
此外，还能够重视一些工业安全范畴，如信息安全、种业安全等以及工业周期开端向上的消费电子等。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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