今年以来，港股市场IPO募资总额超1500亿港元，位居全球各交易所前列。大族数控、澜起科技、胜宏科技等一批A股市值超过千亿元的龙头企业相继登陆港交所。打新热情高涨，翼菲科技香港发售申购倍数超1.4万倍，创历史新高。
截至5月19日中国证券报记者发稿时，今年以来共有19家A股上市公司成功登陆港股市场，130家A股上市公司已在港交所排队。从市值构成上看，在已排队港交所的A股上市公司中，不乏立讯精密、东山精密、阳光电源、天孚通信、汇川技术等千亿市值龙头公司。
分析人士认为，今年港股IPO市场有望加速回暖，A+H模式正进入新一轮上行周期。港股市场长期价值正在积蓄，硬科技企业集群形成产业链协同效应，港股正从金融地产主导转向科技驱动。
新股赚钱效应凸显
今年以来，港股IPO市场继续活跃。
Choice数据显示，截至5月19日，港股市场已有54只新股成功挂牌交易，募资总额为1592.84亿港元，这一募资规模居全球交易所前列。相比2025年同期，新股上市数量同比增加145.45%，募资总额同比增加553.88%。
在上述54只新股中，还包括不少A股上市公司赴港二次上市，今年已有19家A股上市公司成功完成在港交所的H股上市，占比超三成，合计首发募集资金接近1000亿港元，占比超六成。今年以来港股市场募资金额前三的新股分别为胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料，均为A股上市公司赴港二次上市的千亿市值龙头股，募集资金分别为231.35亿港元、120.99亿港元、110.99亿港元。另外澜起科技、大族数控、兆易创新、豪威集团募资金额均超50亿港元，也均为A股千亿市值股票。
不仅上市新股数量与募资规模大幅增长，港股打新的赚钱效应同样可观。在上述54只新股中，上市首日平均涨幅为52.83%。其中14只新股上市首日涨幅在100%以上，曦智科技-P上市首日涨幅达到383.62%，海致科技集团、商米科技-W上市首日涨幅均超过240%。仅有6只新股在上市首日破发，破发率为11.11%。
在新股可观的赚钱效应带动下，港股打新热情高涨。5月15日，翼菲科技公告称，公司全球发售2460万股H股，香港公开发售股份数目占全球发售股份数目的20%，获认购14855.40倍；国际发售股份数目占全球发售股份的80%，获认购9.77倍。
值得注意的是，翼菲科技香港公开发售股份申购倍数创下历史新高。从港股市场历史来看，仅有3只股票香港发售申购倍数超10000倍，27只股票申购倍数超5000倍。在今年以来港股上市的54只新股中，有9只新股香港发售申购倍数超5000倍，其中翼菲科技、BBSB INTL香港发售申购倍数均超10000倍，这足以说明港股今年以来打新的热情。
对于港股IPO市场今年以来的火热，南开大学金融学教授田利辉表示，港股IPO市场呈现硬科技引领、制度赋能、全球资本汇聚的质变特征。其火爆是制度红利释放与新质生产力共振的结果。港交所改革降低门槛，吸引AI、半导体等硬科技企业集聚。同时，国际资本押注中国创新潜力，主权财富基金密集入场。全球资金对中国科技竞争力的价值重估，标志着港股市场向“东方纳斯达克”转型迈出关键一步。
130家A股公司排队港交所
港股IPO市场活跃不仅体现在已成功挂牌交易的新股和募资金额大增，其排队的拟上市公司也超过450家。
Choice数据显示，截至5月19日记者发稿时，剔除失效、撤回、被拒绝和被发回的拟上市公司后，港交所处于排队中的拟上市公司共计451家，从注册地来看，逾八成为内地企业。从拟上市板块来看，上述451家企业中有445家申请港股主板上市，6家申请港交所创业板上市。申请状态方面，438家为递表处理中，13家为通过聆讯。
值得注意的是，在前述451家港交所排队上市的企业中，有多达130家企业已在A股上市，包括立讯精密、东山精密、阳光电源、天孚通信、汇川技术等，A+H上市阵营持续扩容。
从在港交所排队上市的A股上市公司来看，截至5月19日，有22家为A股千亿市值上市公司。其中立讯精密总市值为5275亿元，东山精密总市值超过4000亿元，阳光电源总市值超过3000亿元，天孚通信、汇川技术总市值均超过2100亿元；沪电股份、迈瑞医疗、三环集团、华工科技、芯原股份等17家A股上市公司总市值在1000亿元-2000亿元。另外，罗博特科、紫光股份、晶合集成等19家A股上市公司总市值在500亿元-1000亿元；大金重工、新宙邦、海亮股份等47家A股上市公司总市值在200亿元-500亿元；双林股份、高能环境、和林微纳等42家A股上市公司总市值在200亿元以下。从市值构成来看，近七成总市值在200亿元以上。从行业分布来看，有67家来自电子、计算机、通信、电力设备等科技板块，占比超五成。
田利辉认为，A股公司扎堆港股上市的现象反映了三大趋势：一是中国企业全球化资本布局加速，港股成为突破外资持股限制、对接国际资本的战略支点；二是中国资产估值逻辑重构，H股溢价显现，反映国际投资者对硬科技龙头的价值重估；三是制度协同深化，A+H模式从补充融资升级为全球化资源配置市场开放深化的缩影。
IPO热度将持续
在港股IPO市场火热的背景下，今年以来其IPO募资规模位居全球各交易所前列。机构人士认为，港股IPO热度将持续。
优美利投资总经理贺金龙表示，2026年开年以来，港股IPO市场延续了去年的强势回暖，甚至迎来了更猛烈的爆发。这波上市潮与以往最大的不同在于上市企业的“含科量”大幅提升。人工智能(AI)、高端半导体、生物医药、自动驾驶、工业机器人等硬科技企业成为上市的主力军。百亿港元级别的企业占比超过七成，进一步提升了整体项目质量。背后的制度成因在于港交所推出了针对特专科技公司的18C章规则，并放宽了同股不同权(WVR)架构的门槛，为尚未盈利的AI、半导体等前沿科技企业打开了融资大门。
华泰证券研究所策略分析师李雨婕表示，香港IPO市场回暖是制度优化与流动性宽松共振的结果。预计2026年港股主板IPO融资规模在3100亿港元左右。
德勤预测，2026年香港新股市场将有约160只新股，融资不少于3000亿港元。
市场层面上，今年以来港股市场震荡，截至5月19日，恒生指数累计上涨0.65%，恒生科技指数、恒生中国企业指数分别累计下跌11.94%、3.07%，跑输全球多数重要指数。
对于IPO市场的活跃对港股二级市场的影响，贺金龙认为，这是一把典型的“双刃剑”，既有资金面上流动性“抽血”与解禁导致的供给冲击的短期压力，也有引入了大量代表中国新质生产力的硬科技龙头(如AI、半导体、生物医药等)后，根本性地改变港股过去以金融、地产、传统互联网为主的旧资产结构的长期利好。投资者首先要认清极度分化的结构性行情，硬科技受捧，传统资产遇冷。其次要警惕外部宏观环境的扰动，港股作为离岸市场，对全球流动性高度敏感。今年以来，由于美国通胀反复，市场对美联储降息的预期不断推迟，导致美债收益率走高、美元走强。这直接压制了港股的估值，并引发了部分外资从新兴市场回流美国。
“短期看，IPO热潮与市场表现背离，折射流动性与基本面错位。”田利辉表示，供给侧爆发式增长遇上传统行业疲软与全球流动性收紧预期。但长期价值正在积蓄，硬科技企业集群形成产业链协同效应，港股正从金融地产主导转向科技驱动，国际资本配置逻辑从中国概念转向中国创新。未来随着企业盈利兑现与制度改革深化，如互联互通扩容，港股有望实现融资活力与估值韧性的平衡，完成从数量扩张到质量提升的蜕变。
(责任编辑：朱赫)
