金融时报：人民币汇率短期承压 但不会出现持续58tongcheng大幅贬值

5月13日，人民币对美元汇率中心价报6.7954，较前值价值降低42个基点。13日16时30分，在岸人民币对美元即期汇率官方收盘价为6.8721，创1月初以来最低水平，离岸人民币汇率也跌破6.90重要关口。有组织研报称，外部环境改变对商场心情形成较大影响，人民币汇率短期承压，但估计不会呈现持续大幅价值降低。

上星期，随同中美经贸商洽呈现曲折，人民币价值降低压力加大。全周人民币对美元即期汇率价值降低752个基点，累计下挫1.1%，周跌幅创近10个月最大。我国外汇交易中心最新核算的2019年5月10日CFETS人民币汇率指数为94.79，较此前一周跌落0.84%。

“近期人民币价值降低首要是商场力气驱动的成果。”民生证券首席微观剖析师解运亮表明，对上星期人民币价值降低状况进行剖析后可发现，中心价向增值方向奉献451个基点，收盘价向价值降低方向奉献1203个基点。可见，本轮价值降低的首要驱动力仍是商场力气，而不是方针要素。解运亮进一步剖析称，从收盘价与中心价的月度均匀价差来看，5月以来达240个基点，次于2015年“8·11汇改”发动当月，不过超越了2018年6月至10月中美交易冲突晋级时的水平。这表明，从商场力气来看，当时人民币依然面临价值降低压力。

安全证券研报称，回忆2019年年头以来的人民币对美元汇率走势，可以用“好事多磨”来描述。年头至2月底，人民币对美元汇率由6.86攀升至6.69，增值了2.5%；2月底至4月中旬，人民币对美元汇率呈现水平盘整态势，中枢水平约在6.70上下；4月中旬至5月上旬，人民币对美元汇率从6.70价值降低至6.79，价值降低了约1.5%。

那么，从当时局势看，人民币是否会呈现大幅价值降低？解运亮表明，现在外汇商场预期人民币价值降低的起伏并不高。人民币无本金交割远期合约显现，离岸商场预期1年后人民币汇率水平为6.87至6.88，在当时汇率根底上价值降低起伏在500个基点以内，价值降低预期处于“8·11汇改”以来的低位。回忆2016年1月和2017年1月，预期价值降低起伏别离超越2800个基点和3100个基点。兴业研究报告称，本轮商场心情受消息面影响的程度弱于2018年6月，美元对人民币上行的速率相对可控。

从根本面看，有剖析人士称，当时人民币汇率的根本面优于2018年第三季度。最近几个月，我国实体经济体现已经有了显着改进，4月份PMI为50.1%，持续处于扩张区间；一季度社会融资规划累计添加了8.18万亿元，是前史同期最高水平。

从跨境资金活动视点看，安全证券研报称，我国面临的跨境本钱活动状况从年头至今呈现显着的改进态势。不管用银行代客结售汇差额仍是用银行代客涉外收付款差额来描写的短期本钱活动状况，在2019年上半年都要比2018年下半年明显改进。世界收支方面，2019年一季度，我国常常账户坚持顺差，直接出资和证券出资持续净流入，储藏财物安稳添加，世界收支坚持根本平衡。这也是2019年一季度在美元指数走强的布景下人民币对美元汇率仍在增值的原因。

监管部门此前屡次着重，不会搞竞争性价值降低，不会将人民币汇率作为东西来应对交易争端等外部的扰动。外汇专家韩会师表明：“曩昔数年人民币汇率大幅动摇，我国外汇储藏尽管下降了1万亿美元，但一起也获得了不少名贵的经历。其中之一便是，在全球商场扩张乏力且世界博弈日益剧烈的环境下，汇率价值降低对影响出口的效果不明显，但对民众决心的负面冲击却非常激烈。”解运亮表明，人民币若大幅价值降低至少会带来三个方面的副效果：一是人民币财物价格重估，二是伤及人民币世界化的根底，三是伤及其他交易同伴的利益。

韩会师以为，越是面临杂乱的世界环境，越是需求保证商场决心的安稳。面临忽然产生的商场心情动摇，在跨境资金活动和世界收支整体状况并未呈现严峻失衡的状况下，比较保险的战略挑选是加强资金活动监控，持续坚持严厉的跨境资金活动办理。