不确定因素加剧，奈飞(NFLX.US配股如何操作)从此走上下坡路？

本文来自“美股研讨社”，作者：Tiernan Ray。文中观念不代表财经观念。

自7月17日Netflix(NFLX.US)发布令人绝望的第二季度成绩以来，该公司股价跌落了近20%。但是，关于Netflix来说，全部都没有改动，这意味着或许是时分回归股票商场了。

Netflix的关键在于，商场避开了公司及其商场确实定性，而专心于不确定性。但这种确定性将持续下去，这也是在近期跌落之后买入该股的理由。

能够必定的是，Netflix的时机是有限的，它的添加正在放缓，并且背负着或许永久无法回收的债款。不过，相同能够必定的是，Netflix仍在想方设法招引千禧一代和Z一代顾客的时刻，这是一种主动添补他们日子空白的方法。

相同必定的是，只需利率很低，他们上个月更低，与美国联邦储藏理事会（美联储，fed）减少联邦基金基准利率10年来第一次，借债成瘾的燃料，视频年青观众是有意义的，由于它是为Netflix近乎自在资金。

Netflix的不确定性以及投资者重视的焦点是其付费订阅用户数量的崎岖。7月17日，该公司宣告，其流媒体渠道的付费净流量方针为500万，但该公司陈述称，该渠道的付费净流量仅为270万，这是一个巨大的丢失。

重视不知道是很天然的，由于它为股票商场的信息套利供给了更大的时机，而这关于动量股来说是很有招引力的。不管有意与否，Netflix的管理层每个季度都在猜测用户数量，然后加重了不确定性。

Netflix 7月17日的收益陈述便是一个典型的比如。该公司创始人兼首席执行官里德?哈斯廷斯（Reed Hastings）在致股东的信中给出了一个散点图，显示出该公司有多少次猜测失误。这就如同在说：“咱们不知道咱们的事务怎么添加。”

在电话会议上，像平常相同管理由一个分析师没有外面的声响问问题的时机，黑斯廷斯和他的工作人员——内容引导供货商Ted Sarandos，首席财政官斯宾塞·诺伊曼和Greg Peters——能够提醒为什么他们没有错失了如此糟糕的猜测。Netflix的管理层明显无法在任何时期做出猜测，他们乃至无法解释这些失利猜测背面的逻辑。

因而，Netflix的股票总是跟着用户数量的意外改变而动摇，要么是好，要么像7月份的陈述那样，是坏。这一次，7月份的跌幅如此之大，以至于一些分析师置疑，是否发生了严峻的改变。长时间看涨Netflix的人士好像对订阅用户的失误感到震动，原因之一或许是Netflix在第二季度提高了价格。

现实仍然是，虽然Netflix的管理层无法猜测任何事情，但它的新用户添加速度很高，但一向在放缓。三年前，第二季度付费用户添加27%，而上一季度的增幅略低于22%。换句话说，长时间趋势是Netflix的添加放缓。

这是一个老练的进程，但与此同时，Netflix正变得越来越日常，越来越成为人们视频消费不可或缺的一部分。咱们常常听到年青观众喋喋不休地说出他们正在看的电视剧：《寻心者》（Mindhunter）、《好地方》（the Good Place）、《GLOW》、《怪奇物语》（Stranger Things）等等。

Z代代的观众还喜爱议论《老友记》（Friends）的前几集。换句话说，虽然《办公室》（The Office）等备受瞩目的财物不断丢失，但目录片名——也便是30年前的电视剧——仍然是Netflix收视率的一大奉献。

关于第三季度，Netflix设定了一些看多人士忧虑的过高方针，即新增700万付费流媒体用户。人们忧虑，第四季度的成绩或许会遭到迪斯尼（DIS - Get Report）发布其新的流媒体视频服务“Disney+”的影响。该服务将于12月发动。

Netflix还会重出江湖吗？很有或许。记住，这是一家无法猜测的公司。

但最基本的现实仍然是，该公司几乎没有付出任何告贷来构建内容和分发这些内容。除了财物负债表上的84亿美元的“内容债款”，它还有101亿美元的表外债款要设法挣钱。这一堆债款在适当长一段时刻内一向居高不下。

总有一天，这些告贷会到期，这对Netflix来说不是功德。但那一天不是今日。现在，订阅人数的添加将持续大幅动摇，但总体上是向上和向右的。

这意味着包含当时季度在内的任何季度都存在不确定性，但这种拉锯战形式的遍及连续也推高了Netflix的股价。直到音乐中止，美联储拿走这一串碗，股票便是在这种跌落时买进。