工行几点开门医疗改革主题受关注 五条主线把握投资机会

近来，“看病贵”“仿制药”等论题再度进入人们的视界，引发了群众关于医疗变革的注重。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

今天可申购新股：葫芦娃、四会富仕、锦盛新材。今天可申购可转债：本钢转债、瑞达转债...

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事实上，2018上半年以来，为全面执行党中央、国务院关于深化医药卫生体制变革的新布置要求，加快推进医改向纵深展开，现已有近20省市发布促医改新政，包含调整准入门槛、进步批阅功率、改进医疗卫生服务作业、供给财税和投融资支撑等多项要害内容。本年3月，依据第十三届全国人民代表大会第一次会议同意的国务院组织变革方案，组成国家卫生健康委员会和国家医疗保障局，为医改的深化推进供给又一“强心剂”。

在一系列方针的持续扶持下，医疗变革主题遭到越来越多的注重。

职业动态医疗变革平稳推进

医改正有序落地，在高频方针引导、健康我国工业展开战略推进、人口老龄化逐渐闪现等影响下，医药职业逐渐迎来全新展开周期。

回忆我国医疗体制变革的进程，在政府的引导和支撑下，城市和村镇的医疗变革不断迈着大脚步前行，医疗技能、服务水平和根底设施都获得了较大的成果。我国真实意义上的医疗变革是从十一届三中全会开端的，阅历了以下几个阶段。

第一阶段：十一届三中全会至1997年卫生管理体制的商场化变革。这一阶段是我国医疗卫生作业积极探究，提出新思路的阶段，共触及58个医疗变革试点城市，参与医疗变革的员工达402万人，在政府开始探究与引导下促进了医疗作业的飞速展开。

第二阶段：1998年乡镇医疗保障准则的树立至2002年新式农村合作医疗准则建造。这一阶段是我国医疗卫生作业进一步明晰方向，加快展开的阶段，医疗救助系统全面展开，一起弥补医疗保险，出现了商业保险等方式，医疗变革获得显着打破。

第三阶段：2003年今后我国医疗体制变革迈入新阶段。跟着我国经济社会环境的改变，我国医疗卫生作业在新形势下以科学展开观为辅导，以推行公益、改进民生为新目标。

当时培育高服务水平的民营医院成为未来医改的重要方向。到2017年底，医院总数量平稳上升，其间公立医院组织数量出现下降趋势，而民营医院数量则平稳上升，并在2015年后超越公立医院。医疗变革进程的加快，是该趋势改变的重要原因之一，社会办医是我国医改的一大要害点，在方针利好持续释放下，引发社会办医新高潮。2018年6月19日，国家卫生健康委员会发布《关于进一步变革完善医疗组织、医生批阅作业的告诉》，核心内容是深化“放管服”变革，二级及以下医疗组织设置批阅与执业挂号“两证合一”，这意味着社会办医门槛将大大铺开。未来，公立医院将更偏重供给根本医疗卫生服务，发挥健康服务系统中“保根本”功用，而民营医院将供给更多非根本、更高水平的服务方式，并延伸工业链。

在医疗卫生服务作业方面，政府大力完善并执行各级各类医疗卫生组织服务系统规划，维护和调集卫生技能人员积极性。医疗卫生组织包含医院、底层医疗卫生组织、专业公共卫生组织和其他医疗卫生组织，国务院办公厅上一年公布的《深化医药卫生体制变革2017年要点作业任务》提出，在医疗卫生组织平稳扩容的布景下，国家卫生计生委、国家展开变革委和国家中医药局应当联合担任催促一切省、市、县别离完善并执行医疗卫生服务系统有关规划，明晰各级各类医疗卫生组织功用定位，推进医疗卫生组织优化服务。人力资源社会保障部、财政部、国家卫生计生委一起担任催促各地细化方法，依照“答应医疗卫生组织打破现行作业单位薪酬调控水平，答应医疗服务收入扣除本钱并按规则提取各项基金后主要用于人员奖赏”的要求，对医疗卫生组织独自拟定绩效薪酬总量核定方法，逐渐进步诊疗费、护理费、手术费等医疗服务收入在医院总收入中的份额，完善对卫生技能人员的激励机制，有用维护和带动其积极性。

出资时机体外确诊+立异药+医药流转+疫苗+仿制药

国联证券主张从体外确诊、立异药、医药流转、疫苗、仿制药五条主线掌握出资时机。

技能进步+方针支撑+进口代替，体外确诊职业热度不减。中美交易冲突布景下，国产医疗器械面对较好的展开时机，进口代替将加快;在撤销药品加成的布景下，医院愈加注重查验事务，体外确诊职业未来几年有望坚持20%左右的速度展开。国联证券看好化学发光、POCT、第三方确诊实验室三个细分板块的展开，龙头公司竞赛优势显着，要点引荐安图生物(603658)、迈克生物(300463)，一起主张注重基蛋生物(603387)以及迪安确诊(300244)。

立异药职业迎来展开关键。我国医药(600056)立异之风已起，现已具有了较强的医药研制立异的根底环境。从上层的方针扶持，到立异研制人员的沉积，以及关于立异药的投融资环境有利于立异药的展开，作为医保的重要弥补，医疗商业保险快速展开，完善立异药的付出环境。国联证券中长期看好立异药在研管线远景较好的标的，以及为立异药供给服务的标的。要点引荐恒瑞医药(600276)及丽珠集团(000513)，主张注重立异药研制服务龙头药明生物。

药品批发格式明晰，医药零售蒸蒸日上。跟着各地“两票制”落地，医院撤销药品加成，处方药外流职业正在会集。流转企业在阅历调拨事务调整后，大部分企业增速重回正轨，纯销事务的快速增长，外延并购中小型配送商带来增量，部分质地优秀企业PEG小于1，出资价值凸显。国联证券要点引荐神州通(600998)，主张注重嘉事堂(002462)。零售商场方面，职业全体将保持强者恒强格式，看好专心堂(002727)。

疫苗职业走出隆冬，新式疫苗需求旺盛。2017年疫苗职业逐渐回暖，联苗、多价苗构成对传统疫苗的代替趋势，新式疫苗商场紧俏，上市公司在研管线丰厚。国联证券看好智飞生物(300122)及沃森生物(300142)等公司的出资时机。

仿制药一致性点评提高职业会集度。跟着一致性点评方针配套逐渐落地，经过一致性点评较多的企业获益显着。国联证券持续看好华海药业(600521)、京新药业(002020)等标的出资时机。

华泰证券以为，契合医改方针大方向的龙头企业可以更好地呼应方针动态，掌握生长时机。据国家卫生健康委员会的统计数据，2017年我国非公立医院占全国医院总数的60%，但服务量仅占20%，在新医改的浪潮中，“放管服”变革为民营医疗的相关龙头企业带来了历史性时机;此外，具有医药研制优势的公司也更简单占得先机，可以凭借医药专利维护树立安定的竞赛优势。主张注重组合：通策医疗(600763)、乐普医疗(300003)。