贺宛男- 多重信号桑德显示A股继续承压

A股商场进入下半年以来，一级商场新股破发，一级半商场定增被套，二级商场白马股杀估值，而伴随着成交量的逐步低迷，商场出资心情已降至冰点。

先说一级商场，本年上市的新股，破发约为80-90家，而7月今后上市的(截止9月23日)，破发就达34家。特别是本周，周一上市5家，3家破发；周三上市4家，3家破发；周五上市1家，当日股价破兴旺-15.17%。一周共上市12家，便有7家破发，除掉2家族深圳主板，10家注册制新股7家破发，破发率达70%。周一上市的创业板新股万得凯，已跌去20%。

再说一级半商场的定向增发。据申万宏源计算，“8月合计22个定增项目初次解禁，其间竞价项目17个。在当月解禁的17个竞价项目中，解禁肯定收益率为正的项目占比为17.65%。”收益率为正的竟然不到两成。

如闻名出资人葛卫东参加安恒信息定增，增发价为324.23元，本年4月解禁时最低竟跌至110元，现在也只要149元，浮亏超55%。高瓴、高毅财物等明星私募参加的用友络定增，增发价31.95元，现在股价18.05元，浮亏也超40%。

更有本年6月22日定增的宁德年代，增发价410元，募资总额高达450亿元，改写创业板商场再融资纪录。定增施行后，最高涨至692元，较定增价浮盈68.78%。本周五该股创下410元的阶段低阶，日后破定增价可能性大增。

原本，定增拿的是二级商场八折的价格，并且确定6个月就可以上市流转，一些大资金都以为这是相对安全的项目，哪知道也被深套。

近期的二级商场更是一天杀一只千亿白马股：东方财富、爱美客、三安光电、隆基绿能、迈瑞医疗、片仔癀……这些公司的基本面都没有什么改变，并且均为大资金、大组织的重仓股。

再三杀跌背面的风暴眼是什么？风暴眼之一：经济基本面承压。

最能阐明问题的仍是房地产数据：本年1-8月，房子新开工面积下降37.2%，其间住所新开工面积下降38.1%。房子竣工面积下降21.1%。其间住所竣工面积下降20.8%。1-8月商品房出售面积同比下降23.0%，其间住所出售面积下降26.8%。商品房出售金额下降27.9%，其间住所出售金额下降30.3%。房地产开发企业到位资金下降25.0%，其间定金及预收款下降35.8%；个人按揭借款下降24.4%。

都是20%-30%的下降，20多年来从未有过。从某种程度上说，房地产是经济的晴雨表。

有计算显现，2021年，房地产业及其彻底拉动的上下游职业增加值为28万亿元，占GDP的24.5%。包含修建、装置、中介、物业等等，房地产就业人口达7000多万。

在国际环境更趋杂乱严峻，经济发展极不寻常之际，房地产呈20%-30%的下降，经济基本面面对的压力加大。

风暴眼之二：大资金正在退出。

进入下半年以来，现已呈现了好几波赛道股领跌的现象，其时一般的解说是赛道过于“拥堵”。所谓赛道，也就光伏、锂电、新能源等几个。可现在杀的大白马，触及的是各行各业，且多是职业龙头。这就不是“拥堵”二字所能解说的了。只能阐明大资金正在退出，杀白马其实质便是杀估值，虽然有剖析人士再三提及，A股估值无论是纵向比仍是横向比，都处于低位，但现在真不是买入的好时机，更不能重仓。

风暴眼之三：现金为王。以宁德年代为例，公司本年6月募资450亿元，募资完成后的半年报显现，股东权益1396亿元，钱银现金1543亿元，现金比悉数权益加起来还要多；便是在定增募资前的一季报，股东权益852亿，钱银现金1003亿，钱仍是多得很！“宁王”者，现金为王是也。

不仅是“宁王”，就在每个月新股发行40-50家、募资500-600亿，且大批破发之际，拟上市企业仍然不依不饶，千家排长队。

相同，虽然定增商场体现欠安，但据计算，现在仍有超400个项目待发行，包括各个职业的大、中、小市值公司。

这一切好像在告知咱们，现在的市况，现金为王至关紧要。