私募基金发展现状(民营航天股票)

2019年8月9日，2.1亿人民币市值的江西正味正式从全国中小企业股份转让体系退市，结束了为期两年的新三板生计。

经过近三年的准备，重组后的江西正味再次冲击本钱出售市场。

了解到，农业食物出产商正味集团已于6月30日向香港证券交易所递交了招股说明书，申请于港股主板上市，中毅本钱为独家保荐人。股市新闻

据招股书显现，正味集团要害从事即食零食及干货食物制作及少部分交易。若以2021年收入核算，其在江西省的蔬菜、菌类、生果、坚果及海产品加工出售市场排名第三，出售市场份额约为0.5%;一起在休闲食物出售市场排名第五，出售市场份额约为1.2%。

从成绩看来，正味集团2019至2021财年的收入为2.97亿、2.83亿、3.42亿，同期的净利润别离为4094.5万、4093.9万、4829.2万元，成绩整体稳中有增。

欲重回本钱出售市场的正味终究能带来多少惊喜?透过招股书便能一探终究。

丰厚产品组合打造自有品牌

成立于2002年的正味，至今已有十年的发展前史。公司从出产干货食物发家，后于2018年9月将事务扩展到出产即食蔬菜零食;至2021年1月，正味集团进一步扩展出产线，初步出产即食肉类零食。股市新闻为使该等产品更具出售市场竞赛力和辨识度，正味以自有品牌“声耀”和“赣味坊”进行产品的出售。

一起，为发挥事务的协同效果，使用出售途径及营销资源来满意客户的需求和偏好，正味还展开部分交易事务，即从供货商处收购干制蜜饯、坚果及其他产品，然后在不进一步加工的情况下直接出售予公司下流的零售商和企业客户。

据招股书显现，正味集团的收入绝大部分来源于自有品牌的“声耀”和“赣味坊”，2021年时二者的收入占比别离为64.6%、8.6%，算计73.2%，而交易事务的收入为26.8%。

在接连丰厚产品线以及展开交易事务的两层支撑下，正味的产品组合不断扩展，现在已包括五大类别，包含了即食零食、干制山珍、干制海产品、谷物及调味品等。数据显现，2019至2021财年，正味别离向出售市场推出了114、227、310款新产品。到2022年6月21日，正味的产品组合为564种即食零食以及625种干货食物。

从产品类别看来，即食零食是公司的拳头产品，2021财年的收入占比已升至50%，其次是干制山珍、干制海产品，占比别离为25.6%、17.3%，谷物为6.2%。股市新闻值得留意的是，即食零食、干制海产品两种产品在过往三个财年内完成了收入的接连增加，干制山珍、谷物的收入则有杰出动摇。

从下流客户看来，零售商是正味的中心客户群，2021财年公司来自零售商的收入占比高达84.2%，其次是企业客户，占比15%，电商途径则近乎于无，这说明正味聚集于线下出售市场。而在零售商中，又以超市为要点，其次是促销货台，二者2021财年的收入占比别离为67.5%、14.8%，杂货店占比1.9%。

从上述的猜测中能看到，在产品方面，正味打造自有品牌，接连丰厚产品线，不断推出新产品，并与交易事务结合扩展公司产品组合;在客户方面，公司的要害客户是零售商和企业客户。由于公司客户要害在线下，因而正味在2020财年的运营受到了疫情的影响。

盈余才能安稳

据招股书显现，正味2020财年的收入为2.83亿元人民币，较2019年稍有下滑，这要害是由于交易事务收入同比回落27%，而自有品牌则保持安稳。从客户类别看来，2020财年来自超市与企业客户的收入下降。股市新闻进入2021财年后，跟着疫情影响的去除，正味才重回增加，无论是各产品、或各途径，均有不同程度的增幅，带动公司总收入增加20.85%至3.42亿元。

从毛利率看来，正味过往三年整体保持了安稳水平。据招股书显现，2019至2021财年，正味的毛利率别离为32.4%、32%、31.7%。但值得留意的是，产品之间毛利率分解杰出，其间，自有品牌毛利率接连提高，从2019财年的32.6%升至2021财年的33.6%，但交易产品的毛利率则从2019财年的34.5%下降至2021财年的26.6%。自有品牌的竞赛力逐渐表现。

从客户类别看来，部分客户途径的毛利率躲藏杰出下滑。发觉，2021财年时，正味超市的毛利率上升1.6个百分点，但促销货台、杂货店、企业客户毛利率别离下滑6.3个百分点、26.1个百分点、6.3个百分点，促销货台毛利率下滑是由于产品组合调整，而杂货店、企业客户的下滑则是由于公司采取了降价的方法开辟出售市场。

根据安稳的毛利率，再加上公司较好的运营功率，正味2019至2021财年的净利率别离为13.77%、14.47%、14.12%，小幅动摇是由于出售及营销开支、行政开支随收入有所改变，但整体保持安稳。

从其他财务指标看来，正味2019至2021财年的资金活动才能从接连改进，活动比率、速动比率均稳步提高，且公司财物负债率接连下降，从2019年的97.9%下降至2021年的42.9%，财物质量逐渐提高。股市新闻

客户高度聚合

农业食物加工是一个安稳增加的出售市场，据弗若斯特沙利文数据显现，从2016至2021年，我国该出售市场的规划从3.47万亿元增至4.32万亿元，年复合增速4.5%。跟着加工技能的迭代、分销途径和职业的整合扩展，农业食物加工的规划有望在2021年至2026年以约4.3%的复合增加速度生长，至2026年到达5.34万亿人民币。

其间，休闲食物下的蔬菜零食、肉类和水产动物零食又是农业食物加工下增加最快的细分赛道。据弗若斯特沙利文数据显现，2021至2026年，蔬菜零食加工的年复合增速高达10.4%、肉类和水产动物零食加工的年复合增速为8%，均杰出高于农业食物加工的整体增速。

正味的产品组合已掩盖蔬菜零食加工、肉类和水产动物零食加工，必将获益于职业的接连发展，但该出售市场的特征也较为杰出，即职业高度涣散且竞赛剧烈。股市新闻2021年，中国农业食物加工出售市场有超3万家出售市场参与者，前十大玩家的出售市场占有率仅10%。

正味之所以能在剧烈的出售市场竞赛下获得杰出成绩，这与公司打造了自有品牌，在产品上多元化、接连推出新品，在客户上主攻线下零售商以及安稳的运营管理才能有直接关系;一起，正味现在的出售出售市场要害在江西省，这是其大本营，有必定的本土化优势。跟着新产品的推出以及途径的接连浸透，正味或将能接连安稳增加。

但正味面对的潜在危险也值得出售市场留意。首要，正味的客户聚合度相对较高。据招股书显现，2019至2021财年，正味来自五大客户的收入占比别离为78.6%、85.8%、81.8%，其间同期来自最大客户的收入占比为38.9%、42.9%、43.7%，对五大客户的依托程度较高，若该等客户需求下滑或替换供货商，都将对正味成绩形成杰出影响。

其次，超市是正味的要害客户类型，为拓宽其他客户类别，公司已在杂货店、企业客户方面经过降价的方法拓宽出售市场，但能否有所成效需进一步观看。此外，正味的线上客户较少，公司绝大部分都是线下客户，若疫情有所重复将会对公司运营形成必定影响。