紧跟股票600673机构调研

文/万永强(智通财经研究中心总监)

近期，鱼跃医疗(002223.SZ)和珠海港(000507.SZ)获多家组织密布调研。

鱼跃医疗(002223.SZ)是以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导事务的医疗器械龙头企业，定位家庭医疗、临床医疗、美好生活三大板块，主营呼吸、血糖、感控消毒。曩昔几年的研制并购其临床产品线也已渐成规划，未来跟着新产品的逐渐放量，临床出售途径的日益完善以及外延整合的逐渐推动，公司成绩将持续稳健添加。

珠海港(000507.SZ)是水上运送业龙头企业，有港口航运物流、新动力和先进制作三大事务板块，2020年成功收买香港上市公司兴华港口，完结在长江流域的严重战略布局。公司使用新一代信息技术和清洁环保手法，以整合、体系的方法进行企业办理和运营，为客户供给更高质量的服务，完结港口转型晋级。

鱼跃医疗(002223.SZ)

鱼跃医疗(002223.SZ)：4月18日获长盛基金、大成基金、富国基金、广发基金等组织密布调研。

基本面剖析：公司是以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导事务的医疗器械龙头企业，定位家庭医疗、临床医疗、美好生活三大板块，主营呼吸、血糖、感控消毒。事务掩盖家庭医疗器械、专业消毒与感染操控、医院设备、临床耗材、急救设备、中医器械、手术器械、眼科器械等范畴。国家拟定了《公共卫生防控救治才能建造计划》，公司多款产品位列其间，未来有望持续获益于医疗新基建。

丹阳智能化制作基地自2019年下半年连续开端启用后，承接了母公司旗下各类产品及上械、中优、针灸厂等子公司部分产品的出产。处理了曩昔几年一向影响公司展开速度的产能瓶颈问题，其智能化、自动化的产线明显进步了公司出产、运营及办理功率。

2020 年疫情在全球规划迸发，公司的无创呼吸机、红外额温枪、血氧仪、手消等抗疫类产品出货量剧增。期间，公司向全球 90 余个国家和地区供给了检测、监测、医治、急救类产品 1500 余万台/支、感控消毒产品 10000 余吨， 共完结海外收入 18.8 亿元，同比添加 27.9%。公司除了承接了很多海外订单外，也树立拓宽了海外出售途径，品牌影响力得到加深。公司根据研制层面的投入现已同比超越了70%，高达28.31亿元的现金流首要就为研制、精益制作、海外布局供给了强有力的保证。

2020完结营收67.26亿元(+45.08%)，完结归属净赢利17.59亿元(+133.74%)，扣非后归属净赢利为16.26亿元(+129.82%)，公司发布分红预案：每10股派现3元(含税)。国内外疫情导致相关医疗器械与耗材的需求大幅攀升，公司相关产品完结全年高添加。三大板块中，呼吸机与制氧机地点的医用呼吸与供氧板块全年完结收入 22.60 亿元(+85.51%)，毛利率也进步至 61.82%(+13.92PP);家用医疗得益于疫情期间健康监测类需求进步及线上购物份额进步，完结收入 26.54 亿元(+49.00%)，新式额温枪等高毛利率产品的大卖拉高了板块毛利率，到达 50.27%(+10.44PP);消毒类产品则快速放量，完结收入 15.94 亿元(+29.68%)，毛利率为 50.21%(-0.77PP)。疫情期相关产品的出售不占用出售费用，公司 2020 年出售费用率为 11.21%(-2.38PP)，Q4 单季度完结营收 18.77 亿元(+73.90%)，双 11 促销+惯例产品出售比重添加使得 Q4 归纳毛利率同比上升而环比下降，到达 44.04%(同比+0.89PP)。

其它方面，家用板块中呼吸制氧、血压血糖均完结较快添加，轮椅车、雾化器等种类仍在恢复中。其间电子血压计产品同比添加超 35%，血糖仪及试纸产品同比增速超 30%、AED产品同比增速达 20%，轮椅车、其他恢复产品增速略有下降;其间呼吸机明显获益疫情快速放量，制氧机产品海内外事务展开持续增强，同比增速达 40%。临床端手术器械受惯例医疗活动削减影响同比下降，消毒感控产品获益疫情大幅放量。2020 年临床端完结收入 15.94 亿元，同比添加 29.68%，其间上械集团完结运营收入 4.63 亿元，同比下降 35.03%，主要是受就医活动非正常化的影响，但留置针产品中标省内外多地政府收买，事务规划同比添加超 35%;消毒感控产品获益疫情展开， 2020 年上海中优完结运营收入 9.57 亿，同比添加53.13%，完结净赢利 2.62 亿，同比添加 65%。

曩昔几年的研制并购其临床产品线也已渐成规划，未来跟着新产品的逐渐放量，临床出售途径的日益完善以及外延整合的逐渐推动，公司成绩将持续稳健添加。

珠海港(000507.SZ)

珠海港(000507.SZ)：4月19日获浙商证券、兴业证券、华西证券、东兴证券等组织调研。

基本面剖析：公司是水上运送业龙头企业，有港口航运物流、新动力和先进制作三大事务板块，2020年成功收买香港上市公司兴华港口，完结在长江流域的严重战略布局;成功收买两家风电场，风电主业规划进一步强大。旗下共有七个风电场投入正式商业运营，公司控股总装机容量约33万千瓦。

港口航运物流方面，一、全力建造高效快捷的港口航运服务体系，云浮新港、梧州港务、桂平新龙码头活跃化解疫情冲击、大力拓宽内贸散货、粮食及建材事务，进步作业功率，全年吞吐量完结双位数添加;一起经过全面现金要约方法收买香港上市公司兴华港口，成功施行战略布局长江流域，延伸货源内地，拓宽展开空间，构建公司新的赢利添加点。二、经过并购、协作等方法全力推动公司滨海和内河船只运力建造，现在自有运力已达20万吨，总操控运力超越100万吨，一起活跃拓宽钢材滨海运送事务，全年滨海钢材总运送量达623.64万吨，同比添加375%，全年安稳运营26条西江驳船快线，全年完结散货运送939.43万吨，同比添加173.34%。三、要点环绕煤炭、钢材等优势货种展开归纳物流服务和全程供应链一体化服务，注册25条多式联运通道，拖轮等港航配套服务异地事务获得要害打破，一起活跃展开大件物流、收回物流、冷链物流及电商等事务，多方位开辟新的事务添加点。

新动力方面，珠海港升成功收买安徽天杨100%股权及宿迁协合49%股权，公司风电权益总装机容量达35万千瓦，并切入光伏发电事务范畴;港兴燃气增强展开实力，大力拓宽商场，全年完结销气量9,871万标方，迫临亿方大关，同比添加24%;斥资9.74亿元收买A股上市公司秀强股份控股权，完结快速向光伏工业链上游布局和延伸。

资本运作方面，成功注册12亿元中期收据并发行4亿元公司债，并顺利完结首单不超越23亿元的大额港币境外融资;初次使用不超越1.2亿元自有资金回购股份，以增强公司股票长期出资价值，保护出资者利益，增强出资者决心。

公司使用新一代信息技术和清洁环保手法，以整合、体系的方法进行企业办理和运营，为客户供给更高质量的服务，完结港口转型晋级。一起快速呼应国家提出的“碳达峰、碳中和”方针，致力于光伏发电、储能及氢能等新式动力，新动力制作工业及使用项目的出资开发及运营，契合低碳清洁动力的展开趋势，有利于依托横琴新区方针优势、人才奖赏方针及海外事务及融资途径，扩展公司事务规划，发掘公司在风力发电、平价光伏、天然气分布式发电、港口岸电、废物发电、污水处理以及风电运维等方面的项目时机，增强公司在新动力职业的竞争力，并拓宽新的赢利添加点。

2021年头，公司董事局审议经过拟别离出资10亿元人民币和3,300万美元建立珠海港超新动力科技集团有限公司和珠海港(新加坡)动力科技集团有限公司事项，将致力于光伏、储能、氢能等新动力制作工业及使用项目的出资开发及运营。

公司完结运营收入35.35亿元，同比添加6.43%;归属于上市公司股东净赢利2.63亿元，同比添加18.44%;每股收益0.28元，净资产收益率5.04%;总资产134.87亿元，同比添加45.79%。

估计2021年第一季度完结归属于上市公司股东的净赢利6949.09万元至8107.27万元，同比大幅添加500%至600%。公司在2020年整体效益持续稳步添加的基础上，2021年第一季度估计创前史同期成绩新高。

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